安联投资：预计下半年亚洲固定收益将持续展现韧性

智通财经APP获悉，安联投资在最新报告中指，亚洲固定收益于2024年上半年表现卓越，大幅领先全球。分析认为，亚洲正步入多年良性循环，得益于强劲的经济基本面、改革导向的政府政策、优质的基础设施生态系统，以及有利的人口结构。这些因素预期将有助亚洲把握新的增长机遇，吸引大量的资金流入，进而降低汇率波动，并推动本地债券及信贷重新定价。展望下半年，预计亚洲固定收益将持续展现韧性。

安联投资建议下半年聚焦三大关键主题：

主题一为亚洲政局稳定，政策延续性强。相较其他地区，亚洲平稳度过了上半年选举期，政局波动有限。中国政府债券收益率在经历年初至今强劲牛市后正进入整合阶段，收益率的上升空间有限。印度维持经济稳定增长、通胀下降和财政审慎的良好态势，2025财年预算案持续聚焦财政整合。泰国政治动荡或财政执行和政策制定存在不确定性，财政和货币政策持续受到限制，可能导致资产表现波动和低迷，情况或会持续直到作为其离岸债务评级指标的杠杆率愈趋稳定。

主题二为信贷周期改善，违约率持续下降。亚洲企业和金融机构的盈利报告印证，亚洲信贷正处于周期最佳点，基本面稳健、杠杆稳定、流动性充裕。预计评级走势保持稳定，违约率将回落至中个位数。

主题三为把握利差机会同时注重风险管理。2024年下半年除了把握利差机会，亚洲信贷市场仍存在市场错配和超额收益的机会，尤其是在高收益领域。随著风险偏好回升，市场在上半年强劲反弹后自满情绪上升，投资者应继续做好风险管理。

最佳利差机会存在处于信贷周期最佳点的行业和公司，如印度基础设施、中国公用事业、中国澳门博彩以及部分银行资本证券，因其信贷纪录稳定甚至向好、违约率低及有合理的总回报。