中金:下半年央企仍是建筑行业较为稳健选择 建议把握三条投资主线

2024-08-07 14:27:41 智通财经 
新闻摘要
展望下半年,建议把握三条建筑行业的投资主线。主线一 央企仍是较稳健选择中金认为,在地方债、城投债、PPP融资能力明显削减的情况下,央企订单获取能力明显优于地方性建工、城投企业,市场份额持续扩张;同时,央企整体经营质量亦提升优化,当前央企全面转向国资委新的“一利五率”1考核标准,配合“国九条”和“提质增效重回报行动”等,提示可适当弱化对央国企收入规模增长的预期,转而关注盈利质量和分红能力的改善。主线二 工业与能源领域投资表现亮眼,相关专业工程企业有望受益中金认为,上半年固定资产投资整体略有承压,制造业投资仍为拉动固投的体量+增速的第一大贡献板块,涉及相关工厂、工程企业,但部分工业领域当前竞争激烈、盈利相对承压,可能导致这些领域后续制造业投资有所放缓;同时,基建投资中电热燃水投资持续维持20+%增速,也成为基建固投增长的压舱石

智通财经APP获悉,中金发布研报指出,近年地方政府及城投债务本息偿付负担有所上升,但中央加杠杆对此有一定对冲,当前我国宏观经济阶段性面临需求不足、货币供给结构性乏力的情况,或处于“双平衡”的起点。随着下半年财政支出进度加速、特别国债及专项债等支撑发力,基建增速或较2Q24温和提升,1H24制造业的强劲有望延续至下半年,继续支撑经济稳健增长。展望下半年,建议把握三条建筑行业的投资主线。

主线一:央企仍是较稳健选择

中金认为,在地方债、城投债、PPP融资能力明显削减的情况下,央企订单获取能力明显优于地方性建工、城投企业,市场份额持续扩张;同时,央企整体经营质量亦提升优化,当前央企全面转向国资委新的“一利五率”1考核标准,配合“国九条”和“提质增效重回报行动”等,提示可适当弱化对央国企收入规模增长的预期,转而关注盈利质量和分红能力的改善。此外,随着央企进一步探索新质生产力并扩增规模,新的成长动能(如绿色建筑、海外业务、矿业)有望被充分挖掘并给予估值。推荐中国建筑(601668.SH)、中国中冶(601618.SH)等央企。

主线二:工业与能源领域投资表现亮眼,相关专业工程企业有望受益

中金认为,上半年固定资产投资整体略有承压,制造业投资仍为拉动固投的体量+增速的第一大贡献板块,涉及相关工厂、工程企业,但部分工业领域当前竞争激烈、盈利相对承压,可能导致这些领域后续制造业投资有所放缓;同时,基建投资中电热燃水投资持续维持20+%增速,也成为基建固投增长的压舱石。在选股上,重点关注供给格局和盈利良好的矿业、制造业和电力相关板块个股,建议关注鸿路钢构(002541.SZ)、宏信建发(09930)、华铁应急(603300.SH)。

主线三:深耕出海,具备深厚护城河的专业工程企业

中金认为,疫情后海外部分工程项目恢复性涌现,众多发展中国家的基础工业、城镇化建设需求亦长期、客观存在,具备出海基因和出海能力的专业工程企业有望脱颖而出,获取更多订单和更高的毛利率。海外的房建、基建项目可能面临更强的市场竞争,而专业化的工业工程订单或具有更高的毛利率和更强的回款确定性,更加利好长年深耕出海,在海外具备属地化施工能力,且在专业工程领域有深厚护城河的企业。推荐中材国际(600970.SH)。

风险因素:需求恢复不及预期,企业订单大幅度承压。

(责任编辑:董萍萍 )
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读