《加快构建新型电力系统行动方案》解读：政策加码 新型电力系统建设提速

事件：8月6日，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》（简称《行动方案》）。明确2024-2027年9个重点专项行动。围绕“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”方针，聚焦解决近期关键问题，《行动方案》提出，2024-2027年重点开展9项专项行动，包括电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新一代煤电升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动、需求侧协同能力提升行动。特高压长周期、建设提速、柔直加速渗透。今年以来，电网政策频出，持续强调提高新能源外送比例。此次行动方案提出提高在运输电通道新能源电量占比、开展新增输电通道先进技术应用。我们认为特高压投资高峰乐观估计延续至十五五，特高压直流年均开工或超4条。在具体量化指标驱动下，新能源跨省消纳及交易有望提速。今年1-7月，国网特高压设备招标 3 批，后续仍有5批次设备招标，2024年特高压设备招标仍有望超400亿。我们认为柔直特高4压渗透率有望提升，占比有望达 1/2。
国内电网投资提速，有望支撑配网高质量发展。《行动方案》提出组织编制建设改造实施方案，健全配电网全过程管理，制定修订一批配电网标准，建立配电网发展指标评价体系。我们认为前期虽然政策强调配网高质量发展，市场对电网资金支持度存在担忧。年中国家电网全年投资上修至6000亿以上，同比增速达13.2%，提升约7.7pcts；南方电网2024年安排固定资产投资1730亿元，同比增长23.5%。我们认为随着电网公司加大投资以及发改委 3000 亿元资金加力支持设备更新支持范围扩大到能源电力等领域，资金来源以及指标体系两方面优化情况下，配网发展有望提速。
电网加速数智化。随着智慧化调度体系建设行动与需求侧协同能力提升行动推进，我们认为大数据、云计算、物联网、区块链、AI等新技术突飞猛进，智能电网涌现出“小而美”细分蓝海市场：虚拟电厂释放系统灵活性；功率预测空间可期。需求侧协同能力提升行动指出未来典型地区需求侧响应能力达到最大用电负荷的 5%及以上，具备条件的典型地区需求侧响应能力达到最大用电负荷的10%左右；利用源荷储资源建设一批虚拟电厂。根据发改委等部门发布的《电力需求侧管理办法（2023年版）》到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的 3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过 40%的省份达到 5%或以上。此次行动方案提升上限，虚拟电厂产业链有望受益。
投资建议：1）特高压直流是电网投资的基本盘，柔直趋势明确。重点关注国电南瑞、许继电气、中国西电、平高电气、特变电工、四方股份等；2）数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等，重点关注国网信通、东方电子、金智科技等。
风险提示：行业政策不及预期的风险，电网投资不及预期的风险，特高压建设不及预期的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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