长安汽车(000625)：7月海外销量同比增长 新车周期陆续开启

　　事件：长安汽车发布2024 年7 月产销快报，公司实现销量17.06 万辆，同比-17.86%，环比-24.2%。其中，长安自主品牌销量达13.92 万辆，同比-18.5%，环比-26.3%。
　　销售淡季&清库等多重影响下国内销售承压，海外销量增长亮眼：2024 年7月，长安汽车销量17.06 万辆，同比-17.9%，环比-24.2%；自主品牌销量13.92 万辆，同比-18.5%，环比-26.3%；自主乘用车销量9.71 辆，同比-28.1%，环比-29.8%；自主品牌海外销量2.54 万辆，同比+26.1%，环比-13.4%。
　　新能源方面，深蓝7 月交付1.67 万辆，同比+26.9%，环比+0.4%；阿维塔交付0.36 万辆，同比+103.0%，环比-22.6%；启源交付1.24 万辆，环比-18.0%。
　　自主品牌放量在即，新车周期陆续开启。深蓝：S07 正式上市，G318 开始交付。2024 年7 月25 日，深蓝S07 正式上市，共推出增程加纯电两种动力共10 款配置车型，售价区间14.99 万元-21.29 万元，为20 万内唯一搭载华为乾崑智驾的车系；深蓝G318 于7 月开始交付，产能有望持续爬坡；2024年下半年，长安深蓝L07 等新车型将陆续推出。启源：连续交付破万，新车周期陆续开启。2024 年1-7 月启源累计交付达8.54 万台，7 月交付1.24万台，连续交付破万，下半年启源E07、C798 等车型也将陆续上市。阿维塔：华为ADS3.0 加速上车，双动力加持有望带来销量增量。8 月5 日，阿维塔开启华为乾崑ADS3.0 BETA 内测体验，华为端到端智驾方案上车进程加速；阿维塔07 增程版和纯电版、阿维塔11、12 增程版将于9 月正式上市，纯电+增程双动力有望为阿维塔车系带来更大的销量支撑。
　　海外品牌建设加速，华为赋能提升差异化竞争力：海外方面：7 月23 日，长安汽车举行了拉丁美洲品牌发布会，长安旗下深蓝汽车（S07）、阿维塔（11、12）、长安启源（E07、A05、Q05）三大品牌六款产品在当地完成首次亮相,海外品牌建设提速，有望对冲国内销售淡季的影响；华为车BU 合作方面，根据公告，双方预计不晚于2024 年8 月31 日签订最终交易文件，华为赋能下有望持续提升各车系智能化水平，打造长安差异化竞争力。
　　盈利预测：预计公司2024-2026 年公司实现营收1918.95、2305.17、2725.19亿元，归母净利润为107.19、126.07、150.46 亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：新能源渗透率不及预期；车型销量不及预期；行业竞争加剧等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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