正海生物半年报分析：两款核心产品收入和毛利率双降 账上趴着近6亿元无借款

近日，正海生物(300653)（300653）发布2024年业绩报告，营收和净利润双下滑。其中，实现营收1.98亿元，同比下滑11.80%。实现净利润8603万元，同比下滑21.68%。

正海生物从事再生医学，提供修复和重建人体组织的再生医学产品。主要产品口腔修复膜和可吸收硬脑（脊）膜补片。公司产品在软组织修复及硬组织修复领域应用广泛，能够覆盖含颌面外科、口腔科、神经外科、皮肤科等众多科室的临床需求。

分产品看，口腔修复、和可吸收硬脑（脊）膜补片的营收和毛利率双降。其中，口腔修复膜产品实现销售收入9,565.87 万元，同比下滑9.8%。可吸收硬脑（脊）膜补片产品实现销售收入 6,973.54 万元，同比下滑23.31%。毛利率分别下降2.73个百分点和0.53个百分点。

业绩下滑，对正海生物日常经营并没有产生太大影响。

市场方面，正海生物表示，公司产品可吸收硬脑（脊）膜补片在参与的陕西省牵头的省际联盟（6 省）集中带量采购项目，成功中标；在河北省、山东省接续采购中成功接续中标。截至报告期末，公司继续保持该产品集采省份全部中标的记录，保证了公司的市场占有优势。

与此同时，正海生物新品活性生物骨积极开展市场推广，目前已完成绝大多数省份的挂网工作，正在争取更大范围的产品入院。针对活性生物骨重点开展全国各地巡回招商及全国招商大会，正海生物积极参与包括中国医师协会骨科医师年会（CAOS2024）等全国级会议开展品牌建设活动及专业学术推广，市场对活性生物骨所蕴含的潜力给予高度关注。

新产品研发方面，光固化复合树脂取得《医疗器械注册证》，钙硅生物陶瓷骨修复材料已完成临床试验的随访工作并取得数据分析结果，预计下半年提交注册。乳房补片和宫腔修复膜已完成临床试验入组工作，进入后续随访期。

现金流方面，截止到6月30日，正海生物拥有货币资金、交易性金融资产总额约为5.88亿元，无任何借款。

值得注意的是，正海生物销售费用一直居高不下。上半年，公司销售费用达到5125万元，占营收比例约为26%。销售费用中，占“大头”为市场推广费、商业支持费，两项合计3000万元。