芯原股份(688521):需求逐步回暖 业绩环比显著改善

2024-08-11 10:00:06 和讯  财通证券张益敏
  事件:公司发布2024 年半年度报告,2024 上半年公司实现营业收入9.32 亿元,同比下降21.27%;利润端实现归母净利润-2.85 亿元。单二季度公司实现营业收入6.14 亿元,环比大幅增长92.96%;实现归母净利润-0.78 亿元,亏损较第一季度大幅收窄62.40%
  业绩整体环比大幅改善:伴随半导体产业逐步复苏,下游客户库存情况已明显改善,公司经营情况快速扭转,业务逐步转好,第二季度业绩环比改善显著。公司单Q2 芯片量产业务收入2.34 亿元,环比增长125.00%;芯片设计业务实现营业收入1.93 亿元,环比增长122.04%;知识产权授权使用费业务实现营业收入1.60 亿元,环比增长60.60%;特许权使用费收入为0.24 亿元,环比减少11.79%。
  设计、量产业务在手订单充足,客户不断开拓,空间进一步打开:公司持续开拓增量市场和具有发展潜力的新兴市场,拓展行业头部客户,新签订单情况良好,在手订单已连续三季度保持高位,截至Q2 期末在手订单22.71 亿元,预计一年内转化的比例约为81%,为公司未来营业收入增长提供了有力的保障。
  核心IP 获广泛认可:公司24H1 IP 授权次数118 次,同比增长57 次,在全球范围内受到广泛认可,公司NPU IP 已被72 家客户用于其128 款人工智能芯片中,VPU IP 已被中国前5 大互联网企业中的3 家,以及全球前20 大云平台解决方案提供商中的12 家所采用。
  投资建议:预计公司2024-2026 年实现营业收入27.89、34.05、42.37 亿元,对应PS 分别为5.2、4.3、3.5 倍。维持“增持”评级。
  风险提示:技术授权风险;产品或服务客户端认证失败风险;研发人员流失风险;海外经营风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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