百亚股份：24H1业绩亮眼，净利增长 买入评级

【2024 年 8 月 11 日，百亚股份获国金证券(600109)买入评级，近一月获 6 份研报关注】研报预计，百亚股份作为本土头部区域品牌，凭借产品优化、渠道开拓持续增长，2024 - 2026 年归母净利分别为 3.3、4.2、5.4 亿元。公司 2Q 业绩超市场预期，24H1 实现营收 15.32 亿元，同比增长 61.3%，归母净利润 1.80 亿元，同比增长 36.4%。电商、外围省份收入增速创新高，核心区域份额提升。24H1 自由点品牌在本土卫生巾品牌中排名第 2，在重庆、四川、云南市场排名第 1。大健康系列产品收入占卫生巾比重达 42.3%，同比增长 255.2%，产品片单价提升带动结构改善。但存在原材料价格波动致毛利率波动、跨区域扩张不及预期、市场竞争致毛利率下滑的风险。