碳酸锂：本周跌势持续 库存突破 13 万吨

【锂期货和现货市场本周动态】 碳酸锂期货主力合约 2411 本周五收于 77550 元/吨，本周跌幅为 4.32%，持仓量为 221881 手。周五电池级现货均价 8.03 万元/吨，较前一周下跌 10.7%，工业级现货均价 7.53 万元/吨，较上周下跌 11.4%，目前期货贴水电碳 2700 元/吨。 近期现货持续走弱，周内交易氛围低迷，现货价格受期货价格影响，过剩格局未变，跌势持续。Arcadium Lithium 于本周三加入审视澳大利亚锂业务的生产商行列，成本高企且锂辉石价格下跌预计致更多减产。中国锂辉石现货价格徘徊在每吨 940 美元左右，为近三年来最低水平，预计后续锂辉石平均价格将回落至 800 美元/吨。 【供应、库存、需求和成本情况】 7 月国内碳酸锂总产量为 64960 吨，环比减少 1.94%，同比增加 43.36%。部分非一体化锂辉石端锂盐厂因下游需求弱和成本倒挂危险产量下行，锂云母端非一体化锂盐厂已受不同程度成本倒挂且因难出货而减产，盐湖端锂盐厂处生产高峰期，开工率高位。8 月总产量或继续下滑但仍处高位，供应压力大。碳酸锂库存较上周小幅增加，总库存仍较高，现货库存为 13.07 万吨。 此前下游七月排产增加透支八月份需求，悲观氛围下采购情绪冷淡，旺季补库预期落空，需求端支撑有限。截至 8 月 7 日，碳酸锂周度库存突破 13 万吨，中长期需求偏弱。 本周锂矿市场价格窄幅下调，外购锂矿生产碳酸锂的厂家回收企业成本压力大，碳酸锂价跌破八万大关，锂盐厂利润再度压缩，多数原料外采企业亏损，合适锂矿难寻，矿价已至部分企业成本线。 【利润和长期展望】 本周国内碳酸锂市场利润空间有限，企业利润分化明显，部分企业亏损，套保企业有一定利润。 锂矿及锂盐均有较多产能待释放，整体供应端压力大，价格有下跌空间，仓单及总库存压力仍在，碳酸锂供应宽松。 【氢氧化锂情况】 本周氢氧化锂产量 7085 吨，较上周减少 186 吨。厂家担心库存积压，下游需求走弱，缺乏生产信心，仅以单定产，外销量低位整理。 本周国内锂辉石矿端价格继续下跌，矿商挺价情绪浓厚，市场观望，交易冷清。 【市场价格数据】 国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在 7.5 - 7.7 万元/吨，均价 7.6 万元/吨，较上周下跌 1.94%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在 7.7 - 8.0 万元/吨，均价 7.85 万元/吨，较上周下跌 1.88%；电池级粗粒氢氧化锂价格为 7.5 - 7.9 万元/吨，均价 7.7 万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为 8.0 - 8.5 万元/吨，均价 8.25 万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格 7.0 - 7.2 万元/吨，均价 7.1 万元/吨。 【观点和策略】 截至 8 月 7 日，碳酸锂周度库存突破 13 万吨，中长期维持偏弱走势，若盘面反弹可择机卖出套保。截至本周五，主力合约 2411 持仓 221881 手，较前一增加 98 手，所有合约总持仓 313737 手，较前一增加 1884 手。截至本周五，碳酸锂当日仓单 33191 手，较前日无变化。 区间操作。 【钴市场动态】 供应方面，本周国内四氧化三钴产量约 2130 吨，较上周不变，开工率同步不变。硫酸钴较上周小幅降低，约 1100 吨，开工率下调。钴盐市场需求低谷，部分大厂维持生产，小厂检修或停产，开工率低。 消费方面，终端需求难提振，交易氛围冷清，下游钴酸锂仅高压型号需求较好，8 月四氧化三钴需求较 7 月恢复，储能市场需求低迷。 成本方面，本周四氧化三钴成本震荡运行，国际市场报价小幅整理，原料系数维持，国内生产成本压力存。 库存方面，本周四氧化三钴厂家库存量较上周小幅增加，终端需求未提振，下游采买兴趣低，刚需为主，难以接受高价货源，对原料备货有限，厂家多交付已有订单，库存压力不减。 【钴市场价格】 四氧化三钴市场报价为 11.9 - 12.3 万元/吨，均价 12.1 万元/吨，较上周同期均价下跌 0.2 万元/吨，跌幅 1.63%；氧化钴价格较上周小幅下跌，当前价格为 11.8 - 12.2 万元/吨。硫酸钴价格较上周小幅上涨，目前百川盈孚统计，硫酸钴价格 2.85 - 2.95 万元/吨，均价 2.90 万元/吨，较上周同期均价下跌 0.05 万元/吨，跌幅 1.69%；氯化钴价格较上周小幅下跌，氯化钴市场报价为 3.55 - 3.65 万元/吨，均价 3.60 万元/吨。预计下周钴盐市场价格将小幅下调。 【风险点】 消费端刺激政策影响超预期，海外供应端出现不可抗力影响。