兴业证券：“15+3”或成市场共识方向：高胜率资产

【兴业证券(601377)指出 A 股年初以来主线在三类资产中往复跃迁】年初，因市场预期悲观、风险偏好收敛，红利资产超额收益明显。随后悲观预期修复、风险偏好抬升，高 ROE、高景气方向相对收益突出。3 月中旬至 4 月中旬，跌深反弹行情充分演绎且两会预期落地，红利方向再度领涨。4 月下旬，风险偏好修复，市场从红利板块向高景气、高 ROE 方向扩散。5 月下旬，预期走弱，市场再度拥抱红利。往后看，风险偏好修复及中报季，市场风格将阶段性从高股息向高 ROE 与高景气扩散，“15+3”有望成为市场共识凝聚方向。今年兴证策略团队首提“15+3”作为新时代核心资产筛选标准，其兼具高景气、高 ROE 与高股息，是更顺应时代的核心资产。