聚烯烃：供应波动需求缓增 库存累库

【中性：聚烯烃市场动态，供应与需求变化受关注】 PE 检修装置如期回归，PP 装置故障临时停车检修增多，产量缩减给予 PP 供应端支撑，但未来装置计划重启，供应预计呈上涨趋势。国际油价大幅下行后企稳，成本端支撑偏弱。 下游农膜开工率缓慢提升，棚膜需求有进入储备阶段预期，订单逐渐跟进积累，终端工厂多按单采购原料。上游库存上涨，中游环节库存去化速率偏慢。预计聚烯烃市场维持区间整理。 石化库存 79.5 万吨，较上周累库 3.5 万吨。基差方面，LL 华东基差+40 元/吨，PP 华东基差+10 元/吨。 国际油价高位震荡，成本支撑仍存。近期故障临时停车检修增多，包括巨正源、弘润石化、中海壳牌等。久泰集团、鲁清石化等装置下周计划重启。PE 开工率 89.5%，PP 开工率 84.5%（-1.5%）。 PP 出口利润小幅亏损，LL 进口利润盈亏平衡附近。PE 下游农膜厂开工率 27%（+2%），包装膜开工率 52%（0）；PP 下游塑编开工率 40%（0），BOPP 开工率 53%（-1%），注塑开工率 42%（0）。 建议暂观望。需警惕原油价格大幅波动，需求恢复不及预期的风险。