基础化工周报：巴斯夫维生素不可抗力 7月份PPI环比改善 重点关注低估值高成长标的

　　本期投资提示：
　　当前时点的化工宏观判断。根据wind 数据统计，原油：国内经济仍在复苏通道，美联储加息结束降息进程有望开启，俄罗斯及OPEC+减产，全球原油供给偏紧，油价中期有望维持80 美元/桶附近。煤炭：煤炭价格中长期回落，中下游压力逐步缓解。天然气：海外天然气价格底部震荡。总体上，能源价格仍将维持在中枢以上。全部工业品6月份PPI 同比虽然下滑0.8%，但下滑幅度收窄，7-8 月份是传统淡季，后续PPI 仍将持续震荡向上
　　化工板块配置。根据wind 数据统计，本周油价上涨，煤价震荡，海外天然气价格底部震荡。7 月29 日巴斯夫路德维希港发生爆炸事故，根据公告，公司8 月7 日确认维生素A、维生素E、类胡萝卜素、芳香组分产品（紫罗兰酮、吡喃醇、DL-薄荷醇、玫瑰氧化物、乙基橙花醇、橙花叔醇和异植物醇）等受影响中断，并对这些产品交付宣布不可抗力即日生效，建议关注新和成、浙江医药等。整体来看原材料仍维持中高位，有望支撑化工24 年1-3 季度PPI 数据仍从负值向0 轴缓慢回升，叠加前期下游基本处于主动去库状态，库存持续挤压，基础化工品价差有望修复扩张。虽然7-8 月份逐步进入下游传统淡季，但后续回暖趋势不变，仍珍惜白马及细分企业底部机会。磷矿石供给增量低于预期，未来几个季度仍将维持高位，建议重点关注。钛矿偏紧，钛白粉需求旺季来临，未来钛白粉价格存上行空间。
　　投资分析意见：
　　传统周期关注白马及细分企业的阿尔法。关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链纯碱远兴能源，纺服链涤纶长丝桐昆股份、大炼化及轻烃荣盛石化、恒力石化、卫星化学（石化覆盖），农化关注复合肥新洋丰、磷化工关注川恒股份、云天化、农药细分标的（润丰股份等）、民爆易普力等。
　　长景气底部上行板块。受内需恢复及成本下降，轮胎产业链有望持续受益、关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、昊华科技。
　　成长标的确定性修复。半导体材料方面，关注估值低位，业绩具备确定性及弹性的雅克科技、广钢气体、华特气体等；面板材料方面，关注国产替代、OLED 两大方向，万润股份、瑞联新材、莱特光电、东材科技、天禄科技等；MLCC 及齿科材料国瓷材料；合成生物材料华恒生物、吸附分离材料蓝晓科技、催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂及量子点新化股份等。
　　MDI 板块：传统终端淡季来临，但供给端仍有支撑，预计景气短期偏震荡运行。根据百川资讯，聚合MDI 国内市场主流商谈在17100 元/吨，环比下调150 元/吨，纯MDI 国内市场主流商谈在19250 元/吨，环比上涨250 元/吨。2024 年7 月万华化学中国区MDI 挂牌价，中国区聚合MDI 分销市场挂牌价20000 元/吨，环比持平；纯MDI 挂牌价24000 元/吨，环比上调1000 元/吨。
　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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