8月锂电产业链跟踪月报：供给端逐步改善 中报期核心关注业绩

　　需求端，预计2024年电车销量国内1050万、全球1670万辆，同比+22%、19%，对应全球动力电池需求970GWh，锂电总需求1419GWh，同比+23%。供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好。边际上：量方面，锂电各环节Q2随着终端需求环比增长，排产和产能利用率随之提升，制造成本下行；利方面，预计6F、隔膜、铁锂正极环节仍受价格下行或减值影响，单位盈利环比持平，电池、负极、结构件等环节单位盈利随稼动率提升环比提升，前驱体等含镍环节受益于镍价上行单位盈利预计环比明显增厚。中报披露期，看好业绩确定性强、估值相对较低、有龙头优势的标的，其次关注重点车型的技术驱动。
　　从销量数据来看，7月国内新能源汽车销量99.1万辆，同比+27.0%，环比-5.5%，渗透率43.8%，环比+2.7pct，1-7月累计销量593.4万辆，累计同比+31.1%。预计8月批发103万辆（含商用）同比+21.7%，环比+3.9%。
　　从排产数据看，8月受益于储能需求强劲叠加整车排产季度末冲高，锂电排产环比继续提升0%-6%，产业链开工率继续提升至70%-80%，负极环节部分公司接近满产。
　　供需情况：需求端，预计2024年电车销量国内1050万、全球1670万辆，同比+19%，对应动力电池需求970GWh，叠加小动力、消费锂电、储能的电池后全球锂电总需求为1419GWh，同比+23%；供给端，虽然供过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好，边际上：1）排产环比保持增长态势，8月环比+0-6%；2）材料低价订单无法交付释放积极信号，尾部企业持续出清中。
　　本月关注热点主要系特斯拉及国内海外政策变动：特斯拉Q2财报情况、国内以旧换新加码、海外福耀玻璃美国工厂审查等。
　　相关标的：量方面，锂电各环节Q2随着终端需求环比增长，排产和产能利用率随之提升，对应制造成本下行；利方面，预计6F、隔膜、铁锂正极环节仍受价格下行或减值影响，单位盈利环比持平，电池、负极、结构件等环节单位盈利随稼动率提升环比提升，前驱体等含镍环节受益于镍价上行单位盈利预计环比明显增厚。1）中报披露期，看好业绩确定性强、估值相对较低、有龙头优势的标的，包括宁德时代、尚太科技、亿纬锂能、科达利、中伟股份、天赐材料等； 3）关注重点车型的技术驱动，核心在智驾、4C快充、800V高压、固态电池、复合铜箔，关注宝明科技、中熔电气、宏发股份、永贵电器、英维克、信德新材、天奈科技等。
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