锦江酒店(600754):股权激励草案发布 提振市场信心

2024-08-12 13:35:03 和讯  华西证券许光辉/徐晴
  事件概述
  公司发布《2024 年限制性股票激励计划(草案)》,对利润、开店、主业利润率等方面设立目标,彰显经营信心。
  分析判断:
  本次股权激励草案解锁目标涵盖扣非归母净利润、新开店数量、主业利润率等,考核全面本次股权激励针对利润增长、规模扩张、收益质量等多方面设置考核指标,彰显经营信心:
  1)扣非归母净利润: 2024-2026 年同比增长率不低于30%/27%/21%,对应扣非净利润10.1/12.8/15.5 亿元;2)开店数量: 2024-2026 年新开店分别不低于1200/1200/1200(或累计不低于1200/2400/3600)家;3)主业利润率: 2024-2026 年主业利润率分别不低于11%/12.5%/14%;4)扣非归母净资产收益率:2024-2026 年扣非归母净资产收益率分别不低于5.8%/7%/8%
  授予对象包含公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员,员工激励进一步市场化
  本次股权激励授予股份数不超过800 万股,占总股本0.75%,激励对象148 人,包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员。酒店为人力密集型行业,管理及运营的精细化对经营成果至关重要,推行股权激励将进一步使得员工薪酬体系市场化,助力激发经营活力。
  本次股权激励股份来自二级市场回购,摊销成本可控公司计划通过二级市场回购股份的方式实施股权激励,降低对公司股本的摊薄。公司公告估算股权激励总成本7584.57 万元,在24-28 年摊销,24-28 年预计分别摊销948/2844/2339/1074/379 万元,对利润端影响较小。
  投资建议
  我们维持之前的盈利预测。我们预计公司2024-2026 年实现营业收入154.16/160.90/167.11 亿元,分别同比+5%\+4%\+4% , 实现归母净利润13.9/18.1/20.7 亿元, 分别同比38%/31%/15% , 对应EPS 分别为1.29/1.69/1.94 元,按照2024 年8 月9 日收盘价23.68 元计算,2024-2026 年PE 分别为18、14、12 倍。维持“买入”评级。
  风险提示
  收购进程不及预期、出行复苏不及预期、行业竞争加剧,本次股权激励草案实施具有不确定性。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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