生猪：短期高位震荡 逢高空 01、03 合约

【商品期货和期权中养殖、畜牧及软商品板块的生猪行情分析】 供应方面，据钢联数据统计，7 月规模养殖场能繁母猪存栏量为 494.85 万头，环比上涨 1.14%，同比下降 2.34%。除华南地区存栏量微降外，其他大部分区域母猪存栏均小幅走高。8 月，立秋过后高温高湿天气影响渐少，加之猪价高位支撑，规模企业仍有修复产能操作，预计能繁母猪存栏量或仍小增为主。 需求方面，据钢联数据统计，8 月 9 日全国白条肉均价为 26.44 元/kg，近期白条价格随毛猪价格高位调整，因天气升温终端市场需求疲软，白条价格上涨幅度不及毛猪。 综合来看，近期生猪现货均价突破 20 元/公斤，市场对价格持续上涨预期减弱，终端对高价猪肉承接能力有限，猪价涨幅趋缓。但因出栏均重变化小、标肥价差持续走扩，暂无明显下跌驱动，预计短期高位震荡。盘面方面，现货价格坚挺对 09、11 合约有支撑，价格回调幅度有限，远月合约对应未来产能扩大逻辑，看多情绪谨慎，上方面临较大压力。策略上，建议养殖端关注远月合约套保机会，逢高空 01、03 合约。