农林牧渔行业:行业景气继续上行 7月上市公司生猪出栏量保持平稳

2024-08-15 18:15:05 和讯  广发证券钱浩
  猪价再创年内新高,母猪产能恢复或较为缓慢。随着前期产能去化效应显现,8 月上旬以来猪价持续上行,猪价再创年内新高,根据搜猪网,当前价格水平突破21 元/公斤。根据wind 数据,8 月9 日自繁自养群体头均盈利为587 元/头。产能方面,当前行业资产负债率整体处于高位,近期后备母猪价格上涨较缓慢,亦侧面说明当前行业补栏积极性相对一般,根据涌益咨询数据,7 月份能繁母猪存栏量环比增长1.79%。
  上市公司跟踪:根据各公司月度经营数据公告,2024 年7 月各上市公司生猪整体出栏量保持稳定。出栏结构方面,受仔猪市场需求回落影响,7 月上市公司整体仔猪销售占比继续下滑。(1)出栏量:7 月各上市公司商品猪出栏量合计1251 万头,环比增长10.4%,同比增长3.64%;剔除牧原后的各上市公司商品猪出栏量合计635.1 万头,环比增长1.41%,同比减少0.3%。24 年1-7 月,各上市公司商品猪出栏量同比增长4.6%;剔除牧原后的各上市公司商品猪出栏量同比增长2.6%。其中,7 月牧原股份、温氏股份和新希望分别出栏商品猪616万头、232 万头和126 万头,环比分别增长21.5%、减少0.4%、减少1.9%;24 年1-7 月,牧原股份、温氏股份和新希望分别累计出栏商品猪同比分别增长7.2%、增长20.0%、减少4.1%。中小养殖企业方面,7 月份,唐人神、天康生物、华统股份分别出栏商品猪28.5 万头、22.1万头、20.2 万头,环比分别减少2.9%、减少14.6%、减少1.8%;24年1-7 月,唐人神、天康生物、华统股份的商品猪累计出栏量同比分别增长9.6%、3.7%、14.5%。(2)销售价格:7 月份,测算各上市公司的销售均价为18.87 元/公斤,环比上涨4.87%。(3)出栏体重:7 月份,各上市公司整体出栏体重环比下滑,测算11 家上市公司的出栏平均体重约106.7 公斤/头,环比下降1.89%。
  投资建议:24 年上半年新生仔猪数量下滑较明显,按6 个月生猪生长期推算,下半年供给收缩或继续延续。近期原材料价格震荡下行,利好养殖成本下降,生猪企业有望充分受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大,整体盈利水平有望超出市场预期。当前行业资产负债率整体处于高位,预计后续产能恢复速度或较为缓慢。当前板块估值再次回落至相对低位,大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份,关注新希望,中小养殖企业建议关注唐人神、天康生物、华统股份以及川渝生猪龙头企业。
  风险提示。猪价波动风险、原料价格波动风险、疫病风险、食品安全等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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