天孚通信(300394):收购天孚之星46.67%少数股权 全资控股海外产能

2024-08-16 11:15:07 和讯  招商证券梁程加/刘浩天
  事件:8 月14 日天孚通信发布公告,以自有资金2.34 亿元收购董事长邹支农持有的天孚之星46.67%股权,收购后公司将100%持股天孚之星。
  收购后全资控股天孚之星,泰国工厂利润全额留存上市公司体内。天孚之星系公司对泰国工厂控股的SPV,在天孚之星设立初期,为分散新业务和海外业务的不确定性风险,降低风险可能对公司财务状况造成的不利影响,故采取公司与实控人共同投资的方式设立,本次收购后公司将全资控股泰国的资产。目前天孚之星的海外业务已经逐步纳入正轨,业务订单情况向好,泰国工厂已部分投入使用,未来北美业务将逐步转向泰国生产,利润均留在上市公司体内,增厚归母净利润,有效增强上市公司的盈利能力。
  收购对价利于上市公司股东,公司高度重视股东利益。本次收购对价有利于上市公司股东,董事长未获得额外溢价。截至2024 年6 月30 日,天孚之星经审计的净资产为5.006 亿元,转让方邹支农实缴出资2.338 亿元,实缴出资比例对应的转让价格为2.336 亿元,低于董事长邹支农的实缴出资,彰显公司对上市公司股东利益的高度重视。
  泰国产能持续扩张,对收入的重要性逐步提升。天孚之星24H1 营收861.04万元,净利润235.93 万元。公司参与全球化业务的综合竞争力逐步提升,预计明年海外产能持续扩充,满足北美旺盛需求。实现国内以江西生产基地为主,国外以泰国生产基地为主的多生产基地的布局。
  投资建议:本次收购完成后,海外产能利润将全额留存于上市公司体内。收购价格充分彰显对股东利益的重视。我们维持盈利预测,预计公司2024/25/26年实现营业收入41.09/64.84/84.29 亿元,同比增长112%/58%/30%;实现归母净利润15.04/23.12/30.19 亿元,同比增长106%/54%/31%。维持“强烈推荐”投资评级。
  风险提示:AI 及数通领域需求不及预期、新领域拓展不及预期、市场竞争加剧风险、国际贸易争端风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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