食品饮料行业：茅台分红稳信心 关注中报情况

　　投资要点
　　茅台分红稳信心，关注中报情况。白酒方面，贵州茅台发布2024 年半年报，公司24H1 实现营业总收入834.51 亿元，同比增长17.56%；实现归母净利润416.96 亿元，同比增长15.88%，其中，24Q2 实现营业总收入369.66 亿元，同比增长16.95%；实现归母净利润176.30 亿元，同比增长16.10%，业绩略超市场预期。分产品来看，24Q2 茅台酒实现收入288.60 亿元，同比增长12.92%；系列酒实现收入72.11 亿元，同比增长42.52%，系列酒增速快于茅台酒增速。分渠道来看，24Q2 批发渠道实现收入216.62 亿元，同比增长27.40%；直营渠道实现收入144.09亿元，同比增长5.85%，销售占比下降4.52pct 至39.95%。另外，茅台发布现金分红回报规划，公司承诺2024-2026 年度，每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。茅台给出未来三年分红承诺，预计将为提振投资者信心带了积极作用。
　　投资建议：白酒方面，茅台给出未来三年分红承诺，预计将为提振投资者信心带了积极作用。总体来看，龙头公司对当前行业周期认知清晰，预期较为稳定，预计仍将保持稳健发展。经过前期调整，目前白酒板块估值处于2019 年以来较低位置，估值性价比逐步显现。财报季临近，扩内需政策持续发力，建议关注政策效果及中报业绩确定性较强的高端酒及地产酒龙头。大众品方面，啤酒24Q1 高基数逐步消化，随着气温的逐渐升高、传统旺季的到来叠加奥运会等体育赛事的开赛，预计业绩有望逐步改善。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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