茶百道：净利下滑仍扩张 市值百亿港元

【上市三个月的茶百道盈利预警，净利下滑】茶百道上市三个月，1-6 月净利为 3.8 亿元至 4.1 亿元，同比下滑 36.45%，管理层称因外部环境及让利供应商。这一由王霄锟、刘洧宏夫妇创办的茶饮品牌，16 年从街边小店扩张，门店已超 8000 家。截至 8 月 16 日，市值约百亿港元，较发行时跌超六成，但扩张节奏未停。窄门餐眼数据显示，茶百道门店已突破 8500 家，4 个月内新增近 500 家，加盟店占大头。按 2023 年零售额计，在中国现制茶饮中排名第三。茶百道加盟费用较高，前两名蜜雪冰城、古茗省会城市加盟费用约 21 万元、23 万元，茶百道达 30 万元。王霄锟加大对加盟商支持力度，一定程度导致净利下降。选址有区域保护，平均毛利高达 62%至 65%。但成本增加，销售额原地踏步，每家门店日均销售额下滑，店均销量减少。企查查显示，王霄锟、刘洧宏两人合计持股 82.73%，为公司实控人，按 8 月 15 日收盘股价估算，夫妻俩身家约 77.5 亿元。2018-2023 年，中国现制茶饮行业规模复合增长率达 25.2%。王氏夫妇广结同盟，去年特许权使用费及加盟费进账 2.31 亿元，销售货品及设备贡献 54.19 亿元。为打出差异化，从品牌形象入手，变更英文名和商标，推出熊猫 IP，强化地域特色。茶百道避开购物商场，以社区为主战场，店面数量攀升，管理难度加大，曾被曝加盟商使用隔夜、过期食材等行为，总部加大管理。外卖渠道营收增长，线下门店面积多为 30-100 平米。茶百道早期发展缓慢，2016 年门店数才破百。后王霄锟重组公司架构，重视供应链管理，建立工厂、仓库，与第三方合作打造配送车队。2023 年研发费用 1640 万元，饮品原料 70%以上自研，产品分经典、季节、区域三大品类，也应对价格战，开展优惠活动，且布局出海。