家电周报：海尔智家泰国空调工业园奠基 海容冷链发布半年度报告

　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上升0.3%，同期沪深300 指数上升0.4%。重点公司方面，比依股份（11.0%）、奥普科技（3.8%）、光峰科技（3.4%）领涨， 海信家电（-8.1%）、 火星人（-6.8%）、极米科技（-5.5%）领跌。
　　行业动态：1）海尔智家泰国春武里空调工业园奠基：海尔泰国春武里空调工业园占地约32.4 万平方米，工厂年产能600 万套。主要生产分体式空调、家庭中央空调、房车空调、移动式空调及窗机等全系列产品，一期计划将于2025 年9 月建成投产。该工业园建成后，将是海尔空气产业最大的海外制造基地，也是中国品牌在泰国及东南亚地区最大的空调生产基地。2）海容冷链发布2024 年半年度报告：海容冷链2024H1 实现营业收入15.87 亿元，同比下降21%；实现归母净利润2.00 亿元，同比下降26%；实现归母扣非净利润1.76 亿元，同比下降35%。其中，Q2 单季度公司实现营业收入7.35 亿元，同比下降34%；实现归母净利润0.85 亿元，同比下降44%；实现归母扣非净利润0.79 亿元，同比下降50%。
　　数据观察：7 月白电线下销售量额同比均有所下降，厨电均价同比上升
A、白电数据：空冰洗线下零售量额均有所下降，空调冰箱均价同比上涨
空调：根据中怡康线下月度数据，7 月空调零售量/额下降6.8%/6.8%；价格方面，整体线下零售市场均价为3993 元，同比上升0.10%。重点公司销售方面，6 月格力零售量市占率同比下降1.2pcts 至24.4%，海尔同比上升2.2pcts 至21.9%；行业CR3 同比上升0.4pcts 至74.5%。
　　冰箱：根据中怡康线下月度数据，7 月冰箱零售量/额下降14.2%/13.1%；均价方面，市场均价同比上升0.2%，达到5957 元。
　　洗衣机：根据中怡康线下月度数据，7 月洗衣机零售量/额同比下降13.9%/13.6%；均价方面，市场均价4020 元，同比下降1.4%。
　　B、厨电数据：油烟机燃气灶线下零售量额均有所下降，油烟机燃气灶均价同比上升油烟机：根据中怡康线下月度数据，7 月油烟机零售量同比下降9.8%，销售额同比下降6.9%；均价方面，市场均价同比上升2.0%至3894 元。
　　燃气灶：根据中怡康线下月度数据，7 月燃气灶零售量同比下降14.2%，销售额同比下降9.6%；均价方面，市场均价同比上升4.6%至1952 元。
　　投资要点：两大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓不改行业投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，7-9 月外销排产仍持续+37%/+26%/+16%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐收入持续改善，盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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