聚烯烃：开工率各异，需求提升不及预期

【中性：聚烯烃市场态势分析】 PE 检修装置如期回归，开工率达年内高位水平，PP 短期停车装置增加，整体开工负荷窄幅走低，未来供应端呈增加趋势。 石化库存 79 万吨，较上周去库 0.5 万吨，但供应端压力下，上游库存累库趋势明显，中游环节接货意愿不佳。 基差方面，LL 华东基差+20 元/吨，PP 华东基差 0 元/吨。PE 开工率 88.7%，PP 开工率 84.1%。 进出口方面，PP 出口利润小幅亏损，LL 进口利润盈亏平衡附近。 下游需求方面，PE 下游农膜厂开工率 32%，包装膜开工率 52%（0）；PP 下游塑编开工率 40%（0），BOPP 开工率 54%（+1%），注塑开工率 43%（+1%）。PE 下游包装膜仍偏弱势，农膜开工率季节性回归，PP 下游开工与订单量均有小幅提升，市场交易下游传统开工旺季补库预期，但现实需求提升不及预期，维持刚需采购，关注商家备货积极性。 策略建议暂观望，风险在于原油价格大幅波动，需求恢复不及预期。