协鑫科技：业绩虽亏但转机在望 9 月或反转

【2024 年上半年光伏产业严重内卷，协鑫科技预计归母净利润亏损 14.5 亿元】协鑫科技近日发布 2024 上半年业绩预告，归母净利润预计亏损 14.5 亿元，主因多晶硅及硅片产品价格大幅下降及存货减值。2024 年上半年，公司研发费用超 7 亿元，在颗粒硅洁净材料、生产能量平衡等关键环节实现重大突破。过去 3 年，协鑫科技持续优化颗粒硅工艺，借市场下行契机全面启动系统优化工程，预计 9 月完成，届时有望率先实现业绩反转。颗粒硅质量提升，库存率控制在两周内，远低于行业平均水平。金属杂质控制保持行业顶尖水平，产品比例不断提升。上半年存货 7 月基本出清，5 月减产开启技改，成本持续优化，二季度成本相对一季度降低，降本空间将进一步加大。行业分析师称，品质管理等是企业率先走出周期的关键，协鑫科技差异化竞争有望率先实现业绩反转。东北证券(000686)指出，颗粒硅壁垒在于空气动力学等精细控制，品质优势有望收窄折价，技改有望驱动公司四季度盈利边际拐点。今年 7 月，中信里昂首次给予协鑫科技“跑赢大市”评级，预计年底供需平衡改善，其低成本优势更有利。