房地产行业周报:楼市淡季延续调整 关注收储去库存决心

2024-08-19 11:10:06 和讯  平安证券杨侃/郑茜文/王懂扬
  周度观点:本周重点50城新房成交套数环比微升1.3%,低基数下8月日均成交同比下降26.3%,楼市淡季延续调整。7月全国投资、开工及销售面积同比降10.8%、19.7%和15.4%。当前国内销售较高点降幅已接近海外历轮危机,进一步下行空间有限,但短期需重视二手房分流,中期尽管新房品质提升,但拿地开工骤降带来的供给收缩亦可能制约成交表现。预计市场修复将遵循“量稳-价稳-房企报表修复-扩表-投资企稳”路径,短期楼市量价尚未企稳背景下投资端难言乐观。从近两周板块波动来看,市场对收储资金平衡、体量、价格等仍存分歧,我们认为楼市企稳需内在需求恢复和供需平衡,很难仅依靠收储来实现,但在当前楼市承压背景下,收储或是去库存唯一手段,当前多个城市已出台收储细则文件,后续是否有项目快速落地,所体现的去库存决心值得关注。维持短期适度积极观点,短期板块行情催化仍在于收储进展,即使收储最终效果不及预期,但随着各地收储落地,叠加板块当前低估值低仓位,资本市场也将有所表现;中期趋势性机会仍在于楼市量价企稳,关注历史包袱较轻、库存结构优化房企,如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、越秀地产、滨江集团等,同时建议关注经纪(贝壳)、代建(绿城管理控股)、物管(保利物业、中海物业、招商积余)等细分领域龙头。
  政策环境监测:成都进一步优化住房交易,广州推出4412套户籍家庭公共租赁住房。
  市场运行监测:1)新房成交回升、二手房回落,后市有待观察。本周(8.10-8.16)50城新房成交1.5万套,环比升1.3%;20城二手房成交1.6万套,环比降2%。8月(截至16日)新房日均成交同比降26.3%,降幅较7月扩大24.6个百分点;二手房日均成交同比升9.4%,增幅较7月收窄24.2个百分点。2)库存环比上升,去化周期18.8个月。16城取证库存9875万平,环比升0.1%,去化周期18.8个月。3)土地成交、溢价率回落,三线占比提高。上周百城土地供应建面2463.5万平、成交建面1606.6万平,环比降18.8%、降27.6%;成交溢价率2%,环比降2.4pct;其中一、二、三线成交建面分别占比1.2%、31.5%、67.3%,环比分别降1.6pct、降10.6pct、升12.2pct。
  资本市场监测:1)地产债:本周境内地产债发行68.7亿元,无海外债发行。2)地产股:本周房地产板块跌3.91%,跑输沪深300(0.42%);当前地产板块PE(TTM)16.03倍,估值处于近五年94.41%分位。
  风险提示:1)楼市修复不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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