军工行业点评：低空经济：剑指500亿产业规模 上海打造“天空之城”

　　事件
　　事件1：8月16日，上海市人民政府办公厅印发《上海市低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》.《方案》指出到2027年，建立低空新型航空器研发设计、总装制造、适航检测、商业应用的完整产业体系，打造上海低空经济产业创新高地、商业应用高地和运营服务高地，核心产业规模达到500亿元以上，在全球低空经济创新发展中走在前列。联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市，建成全国低空经济产业综合示范引领区，加快打造具有国际影响力的“天空之城”。
　　事件2：8月16日，上海市通信管理局发布《上海市信息通信业加快建设低空智联网助力我市低空经济发展的指导意见》。《意见》指出落实总书记关于上海聚焦建设“五个中心”的重要指示，发挥 5G-A 等新技术牵引作用，打造一张低空飞行航线全城连续覆盖、服务于低空经济发展的通信感知融合一体的低空智联网络，提供低空信息服务，探索低空创新应用，服务低空空城监管等需求，助力上海市低空经济繁荣发展，打造具有全球影响力的“天空之城”。
　　点评
　　上海2027年低空经济目标产业规模500亿，有望拉动长三角低空产业发展《方案》包括三部分：一、主要目标；二是提出6个方面23项重点任务；三是保障措施。其主要目标为，到2027年，上海建立低空新型航空器研发设计、总装制造、适航检测、商业应用的完整产业体系，核心产业规模达到500亿无以上，联合长三角城市建设全国首批低空省际通航城市。低空基建层面，《方案》指出采取“软硬设施建设行动”，加快建设“设施网”、“空联网”、“航路网”、“服务网”四张网，其建设思路与深圳SILAS基本一致。我们认为，上海正在加速追赶打造自身的低空经济产业。在上海的带动下，长三角整体低空经济产业发展亦有望提速。
　　分阶段建设5G-A智联网，重点建设低空通信网络，按需部署低空感知网络《意见》包括两部分：一、总体要求：二提出10个方面的重点任务。《意见》接收单位为上海电信、移动、联通、铁塔公司、东方有线及相关单位。《意见》提出夯实低空网络基础设施，分阶段、分区城退步实现基于5G-A的低空智联网覆盖的目标，到 2026 年，初步建成上海低空飞行航线全城连续覆盖的低空通信网络，并推进制定低空网络建设规范、完善低空信息服务体系、拓展低空创新应用场景等目标。我们认为，《意见》发力5G-A通信感知低空智联网，同样秉承了基建先行的推进脉络，上海低空基建迎发展良机。
　　投资建议与估值
　　随着上海有关部门密集出台低空经济相关行动方案及指导意见，上海低空经济产业提速显著。《方案》指出上海低空经济核心产业规模达到500亿元以上，以及打造国际“天空之城”的目标。《意见》则强调发挥5G-A等新技术的牵引作用，打造通信感知融合一体的低空智联网络。我们认为，上海作为长三角地区的经济引擎，有望带动长三角地区的低空经济版围崛起。我们认为，上海低空建设思路仍符合基建先行的特点，建议关注确定性较高的空管系统以及物理基础设施设计公司。
　　1）空管系统：新一代通信/导航/监视/气象等外围设备以及信息处理系统是空管系统的核心组成部分，相关配套企业有望显著受益，推荐四川九洲、莱斯信息，关注纳睿雷达、中科星围等；2）物理基础设施：低空基建在粤港澳大湾区、长三角地区发展较快，因此当地的建筑设计院有望深度参与到低空经济物理基础设施的设计建设当中，关注深城交、苏交科、华设集团等。设风险提示低空经济相关政策落地进度及力度不及预期、基础设施建设配套进度不及预期、eVTOL研发及取证进度不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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