长安汽车(000625)：阿维塔投资入股引望 华为股权合作再进展

　　事件：2024 年8 月19 日，长安汽车发布关于《投资合作备忘录》进展暨联营企业对外投资的公告，阿维塔科技拟于8 月20 日上午在重庆与华为签署《股权转让协议》，约定阿维塔科技购买华为持有的引望10%股权，交易金额为人民币115 亿元。
　　阿维塔投资入股引望，合作公司再进展：根据长安与华为合作协议规定，华为将设立目标公司，业务包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、ARHUD 与智能车灯等，并将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司，华为车BU 业务领先优势全方位转移至新设公司。2023 年11 月25 日，长安汽车与华为签署了《投资合作备忘录》，长安汽车及其关联方拟出资获取引望公司股权比例不超过40%。根据后续公告显示，长安汽车预计不晚于2024 年8 月31 日签订最终交易文件，本次阿维塔对外投资公告使得引望公司推进再度进入日程，预计长安汽车有望短期内同时投资入股，增大关联方持股比例。
　　华为全面合作赋能，阿维塔品牌有望向上：对于阿维塔科技，本次交易有助于阿维塔获得华为更多的赋能，有利于阿维塔科技与引望的全面合作，构建阿维塔科技自主、领先的智能化整车能力，赋能阿维塔科技产品竞争力，助力阿维塔科技品牌向上。本次交易估值方面，阿维塔科技购买华为持有的引望10%股权，交易金额为人民币115 亿元，以本次交易对价115 亿测算，引望公司整体估值为1150 亿元。根据交易协议，引望董事会由7 名成员组成，根据股东持股比例确定董事会席位。其中华为有权提名6 名董事，阿维塔科技有权提名1 名董事，后续长安汽车入股后有望获取更多董事提名权席位。
　　华为绑定再深入，助推智能化转型：财务方面，长安汽车对阿维塔持股比例为40.99%，为长安汽车联营企业，短期内不会对长安汽车财务状况和经营成果产生重大影响，后续引望业绩或将以股比折算至长安。资金方面，本次交易现金出资，资金来源为阿维塔科技的自有资金。华为合作方面，长安深蓝S07 于7 月25 日正式上市,售价区间为14.99 万-19.99 万元，搭载华为乾崑智驾系统ADS SE，华为赋能下车型智能驾驶能力大幅提升。长安汽车有望以此次交易为契机全面加强与华为的战略合作，助推长安汽车旗下车型加速智能化转型。
　　盈利预测：预计2024-2026 年公司实现营收1918.95、2305.17、2725.19 亿元，归母净利润为107.19、126.07、150.46 亿元，给予“推荐”评级。
　　风险提示：新能源渗透率不及预期；车型销量不及预期；行业竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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