华润啤酒：下半年盈利或优上半年 摩通评级

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【8 月 20 日，摩根大通发表研究报告称】华润啤酒上半年销售按年跌 0.5%，符合预期，纯利按年升 1.2%，略逊市场预期约 5%。虽收入受终端需求疲弱及次季恶劣天气影响下滑，但啤酒在高端化下利润率改善是亮点。摩通预计，在投入成本下降、加大削减销售及行政支出，及较低比较基数带动下，润啤下半年盈利增长略优于上半年。该行预期，今年集团销售及纯利按年分别增长 1.8%和 1.5%，2024 至 26 年销售及纯利年均复合增长率料各 4.5%及 15%。该行认为其估值具吸引力，维持“增持”评级，目标价由 55 港元下调至 45 港元。