研报掘金丨华福证券：浦发银行业绩弹性释放，维持“买入”评级

华福证券研报指出，浦发银行(600000)(600000.SH)业绩弹性释放。2024年上半年营业收入增速为-3.3%，二季度单季增速为-0.5%，较一季度提升5.2pct。上半年归母净利润增速为16.6%，二季度单季增速为30.9%，较一季度提升20.9pct。公司近年来坚持“控新降旧”并举，资产质量有望加速改善。

公司持续加强对潜在增量风险的管控，2021年以来不良贷款生成率呈下行趋势。2024H1，公司不良贷款生成率（年化）为1.22%，已处于近10年来低位。随着存量风险逐步出清、新生成不良维持稳定，风险成本耗用减少有望对公司利润增长带来正贡献。

浦发银行正处于困境反转阶段，利润弹性有望持续释放。一方面，在今年信贷大力投放、净息差管控初见成效的良好态势下，公司营收增长有支撑；另一方面，随着资产质量持续改善，信用成本边际下降叠加去年低基数有望带动利润更快释放。维持公司2024年目标PB 0.5倍，对应目标价11.02元，维持“买入”评级。