红外光电"小巨人"上市!国科天成(301571.SZ)开启发展新篇章

2024-08-21 09:36:51 格隆汇 
新闻摘要
8月21日,国科天成科技股份有限公司在深交所创业板上市,正式登陆资本市场。作为红外光电"小巨人",无论是从行业视角还是公司自身情况来看国科天成,都可以清晰地看到其具备了持续发展的价值逻辑。此次上市,无疑能给国科天成注入新的动能,公司发展有望进一步提速,开启全新的价值成长之路,也标志着中国红外成像市场将迎来更为蓬勃的发展

8月21日,国科天成科技股份有限公司(以下简称"国科天成")在深交所创业板上市,正式登陆资本市场。

作为红外光电"小巨人",无论是从行业视角还是公司自身情况来看国科天成,都可以清晰地看到其具备了持续发展的价值逻辑。公司一方面背靠广阔的行业蓝海,另一方面已占据领先的市场地位,差异化竞争力突出。

此次上市,无疑能给国科天成注入新的动能,公司发展有望进一步提速,开启全新的价值成长之路,也标志着中国红外成像市场将迎来更为蓬勃的发展。

一、红外成像"长坡厚雪",价值逻辑不断被验证

国科天成在红外成像行业颇具话语权,聚焦于服务军工配套企业及民用整机或系统制造商,致力于提供一系列高性能的红外产品与服务,满足广泛的市场需求。同时,公司凭借强大的技术,参与光电领域的项目研发,赋能高端领域。

公司拥有武器装备科研生产单位二级保密资格、武器装备科研生产许可证书、装备承制单位注册证书、武器装备质量体系认证证书等军工资质。这为公司在军用领域的发展带来坚实保障。而在民用领域,公司不断强化布局,拓展优质客户,为业绩带来多元化增长。

之所以对国科天成的后续发展有相当高的期待,是源于公司持续释放的业绩潜能,和行业持续涌现的机遇。

就公司来说,具体在营收层面,国科天成的营收在最近几年中呈现出持续增长的趋势。2021年、2022年、2023年和2024年1-6月的营收分别为3.28亿元,5.3亿元、7.02亿元、3.77亿元。其中,2021-2023年营收复合增长率达到46.31%。这反映出公司的业务保持扩张,以及市场份额正逐步提升。

具体在利润层面,国科天成在同时期的归母净利润分别为7,139.87 万元、9,519.51 万元、 12,869.77 万元、5,452.23 万元。盈利能力逐步提高,进一步证明公司在行业中的竞争优势,也说明公司已经成功跑通商业模式,展现出充足的变现实力。

就行业来说,全球红外成像市场蓬勃发展,红外成像技术在军用领域具有极高的应用价值,而在民用领域包括工业测温、教育科研、消防与安防监控、石油化工、医疗检测、辅助驾驶以及物联网等领域的应用不断增加,为行业带来巨大机遇,给国科天成的发展创造稳定的支撑。

根据Maxtech International预测,2023年全球军用红外热成像市场规模将达到107.95亿美元;2020年-2023年复合增长率约为4.04%。全球民用市场需求的增速更高,2023年全球民用红外热成像市场规模将达到74.65亿美元,2020年-2023年复合增长率约为10.05%。

可以期待,随着武器装备现代化建设进程的推进,以及民用领域对红外热成像的广泛应用,全球对红外热成像产品的需求将会继续保持稳定增长的态势。这将提供广阔的想象空间,由此可以说国科天成处于一个"长坡厚雪"的赛道上。

而就目前而言,行业及公司尚处在成长初期,但公司在业绩上已经为投资者描绘了向上的成长态势和增长预期。那么未来通过营收规模和盈利能力提高,国科天成对于市场资金而言将有着巨大的吸引力。

二、构建起全产业链布局,价值潜力有望进一步释放

回归价值投资的角度,可以从外向内去判断国科天成具备怎样的潜力。

首先向外看,在产业政策推动下,外部环境不断改善。近几年,我国高度重视制造业与军工发展,比如《十四五规划》明确提出加快武器装备现代化,强调国防科技自主创新与前沿技术发展,加速武器装备升级换代和智能化进程。

近年来随着中国红外热象产业快速发展,国产替代和自主化发展成为趋势。在产业政策支持下,中国厂商逐步打破产品和核心零部件垄断,国产化带来成本下降,进一步激活市场需求,国科天成面向的市场将持续扩容。

其次向内看,如同此前分析,通过业绩表现,国科天成验证了公司的商业模式已经取得阶段性成功。

在此基础上,技术成为国科天成不断释放持续发展潜能的核心驱动力,并且通过积极构建起全产业链布局,公司进一步巩固其已建立的市场地位,能够享受到更多产业发展红利。

研发方面,2021年-2023年,公司研发投入分别为2064.73万元、2911.10万元和4972.58万元,年复合增长率高达55.19%。

目前公司的红外产品以制冷型为主并走出InSb技术路线,区别于竞争对手主要选择MCT技术路线,公司的产品拥有盲元率低、稳定性高等竞争优势。除此之外,公司积极向上游延伸,抢先布局T2SL制冷探测器、镜头镜片等产品。

据了解,国科天成在T2SL制冷探测器方面已具备小批量生产能力,成为国内极少具备T2SL 探测器研制能力的企业之一,现与中航工业集团 F0001、微纳星空等客户在机载、星载领域达成了合作意向。

可以看到,公司已经通过初步覆盖制冷型与非制冷型红外产业,做出从上游核心器件到中游关键产品的完整产业布局,形成了差异化的竞争优势。除了红外,公司开始探索遥感数据、自动驾驶、卫星导航,甚至包括航空发动机的检测等,为未来业务版图拓展,带来了更多期待。

根据公司此次募资用途,大部分资金拟用于投建光电产品研发及产业化建设项目、超精密光学加工中心建设项目、光电芯片研发中心建设项目,分别拟投入资金1.05亿元、1.19亿元、1.27亿元。公司正致力于扩充产能、提高核心原材料自主供应能力,提高综合盈利能力。

所以在短期内,国科天成已有明确的发展方向和布局,上市后有望借助资本市场迎来加速发展,释放规模效应并保持住领先优势。基于此,国科天成长期实现业绩增长和价值提升,大概率是可以明确的。

三、总结

作为红外光电"小巨人",国科天成凭借其独特的市场标签,获得更多的关注和认可。身处"长坡厚雪"赛道,投资者需要给予公司更多耐心,静待更多潜力爆发。中国以及全球红外成像产业的长期增长势头具备较强的确定性,包括国科天成在内的企业,或许并不缺可以抓住的增长机遇。

(责任编辑:王治强 HF013)
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