国泰君安：《黑神话：悟空》销量突破 关注游戏产业及云游戏

智通财经APP获悉，国泰君安证券发表研报称，《黑神话：悟空》销量超预期，或形成“破圈”效应，而产品游玩有上手门槛，对硬件设备、下载网速、储存空间和解压效率有一定要求，或助力游戏产业用户教育。非传统主机用户涌入也有望促进云游戏需求。云游戏可以大幅降低门槛，将游戏运行放在云端服务器运行，仅对信号传输速率有要求，如腾讯(00700)START云游戏已经与WeGame版本《黑神话》互通存档，能大幅降低上文所述的上手门槛。

事件：2024年8月20日，游戏科学公司出品的产品《黑神话：悟空》上线，截止20日晚，销量或已突破450万份。

销量或已达到Steam平台国产买断游戏历史前三，买断总价次高。从Steam端销量来看，国产买断游戏排名靠前的包括：①《永劫无间》700万份(2021年);②《鬼谷八荒》390万份(2021年);③《黑神话：悟空》约300万份(2024年);④《枪火重生》(2020年)，约300万份(截至2023年);⑤《太吾绘卷》200万份(截至2019年)。若从全渠道口径来看，《永劫无间》两年累计卖出2000万份，买断单价约98元，买断总价约19.6亿元;《鬼谷八荒》《枪火重生》《太吾绘卷》本体售价均不超过68元;而《黑神话：悟空》自预售以来仅一个月，销量或已突破450万份，而标准版单价便已达到268元，不考虑其他版本，买断总价来看或已超过12亿元，仅次于《永劫无间》。

游戏游玩准备工作有一定的上手门槛。用户要游玩《黑神话：悟空》需要几个步骤的准备工作：①硬件设备，官方推荐Corei7-9700处理器、GeForceRTX2060或RadeonRX5700XT显卡，6GB显存，16GB内存，或是通过索尼PlayStation主机游玩，二者均有较高购置成本;②下载网速、储存空间和解压效率，游戏主体超过130GB，若网速不高可能需要较长下载时间，再加上解压安装，所需等待时间更长;③使用CDkey或Steam，买断制在国内并非主流，玩家需要找到合适的渠道购买并激活，这对非核心玩家也存在上手难度。

产品话题度持续，有望破圈，吸引更多不具备硬件条件的非传统主机游戏玩家从云游戏入口体验。云游戏可以大幅降低门槛，将游戏运行放在云端服务器运行，仅对信号传输速率有要求，如腾讯START云游戏已经与WeGame版本《黑神话》互通存档，能大幅降低上文所述的上手门槛。

风险提示：产品后续保有量不及预期，云游戏效果不及预期

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