机械行业海关总署出口月报(三)：一带一路与发达国家表现持续分化 工程机械出口下半年迎低基数

　　消费品：
　　产品特性：消费品中电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车以欧美高端消费为主。
　　一方面，美国耐用品消费展现出韧性，2024Q2 家具和耐用家居设备消费同比增速0.2%，连续4 个季度为负后增速回正；另一方面，根据光大证券宏观组，2024 年7月美国通胀延续回落，基本符合市场预期，市场押注9 月降息25BP 的概率加大。
　　2024 年1-7 月电动工具、手工工具、草坪割草机、全地形车、高尔夫球车出口累计增速分别为18.2%、7.6%、29.9%、27.3%、30.6%，单月出口增速分别为31.2%、1.7%、71.0%、35.8%、45.0%，增速环比提升3.3pct、-7.8pct、6.2pct、-9.2pct、-7.1pct。
　　资本品：
　　产品特性：
　　1）注塑机、工业缝纫机出口以亚洲为第一大市场（2023 年出口金额占比58%、64%），如越南、印度、土耳其等；
　　2）叉车、刀具出口较为均衡，2023 年亚洲、欧洲、北美出口金额占比均在20%以上；
　　3）机床、工程机械出口主要辐射亚洲，2019-2023 年亚洲出口金额占比均在50%左右，出口国家包括印度、越南、土耳其等。机床出口俄罗斯的金额占比出现较大波动，占比从2021 年的7%提升至2023 年的22%，2024 年上半年回落至13%；4）矿山机械出口前两大区域为亚洲、非洲，2023 年出口金额占比分为为42%、23%，体现了中国企业对一带一路区域内矿山资源的布局。
　　俄罗斯拉动：
　　从出口俄罗斯比例来看，2022 年俄乌冲突后，叉车、机床、工程机械、矿山机械均受到俄罗斯需求拉动，2022-2023 年出口俄罗斯金额占比分别为8%/15%、10%/22%、7%/10%、7%/11%，进入2024 年，除矿山机械外，俄罗斯占比均有所回落。
　　出口高端市场：
　　以出口北美市场占比为指标，注塑机、叉车、机床、刀具、工程机械、矿山机械2023年金额出口占比分别为5%、22%、8%、21%、13%、5%。
　　工业资本品：
　　单月同比增速：注塑机、叉车、机床、刀具、工业缝纫机7 月出口增速分别为22.9%、13.7%、-6.2%、11.1%、20.2%，分别较上月提升2.8pct、4.8pct、6.6pct、-4.7pct、-10.1pct。
　　累计同比增速：2024 年1-7 月，注塑机、叉车、机床、刀具、工业缝纫机累计增速分别达到12.2%、14.1%、-0.3%、9.3%、7.8%，较1-6 月提升0.7pct、-0.1pct、-1.1pct、0.3pct、2.0pct。
　　工程机械：
　　单月同比增速：大类工程机械、挖掘机、推土机、拖拉机、装载机、矿山机械7月出口增速分别为7.0%、13.5%、14.0%、-5.1%、10.0%、-7.1%，分别较上月提升-2.7pct、17.9pct、-4.3pct、-1.8pct、5.8pct、-11.0pct。
　　累计同比增速：2024 年1-7 月，大类工程机械、挖掘机、推土机、拖拉机、装载机、矿山机械累计增速分别达到2.9%、-12.3%、17.5%、-15.9%、-7.0%、0.8%，较1-6 月提升0.6pct、3.4pct、-0.6pct、1.5pct、2.4pct、-1.4pct。
　　航运装备：
　　集装箱船：7 月出口12.9 亿美元，同比+25.8%，1-7 月累计106.2 亿美元，同比+135.1%。
　　集装箱：7 月出口13.3 亿美元，同比+78.3%，1-7 月累计81.7 亿美元，同比+72.7%。
　　投资建议：
　　消费品：主要包含电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车，2024年7 月出口绝对额环比6 月均有所回落，后续美国降息后有望进一步刺激需求。
　　由于上述消费品多出口欧美市场，受到美国加征关税预期的影响较大。整体来看，地产链种类（电动工具、手动工具、割草机）的产能全球再分布更为深入，处于防守有利地位；全地形车、高尔夫球车由于中国产品的全球份额仍较低，成长性更强，2020-2023 年全地形车出口非北美地区CAGR 高达27%，处于进攻有利地位。建议关注泉峰控股、巨星科技、创科实业、格力博、春风动力、涛涛车业、华洋赛车。
　　资本品-工业：主要包含注塑机、叉车、金属切削机床、刀具、工业缝纫机，一方面全球制造业PMI 分化，越南、印度等新兴市场制造业高景气，美国、欧洲等持续处于荣枯线以下；另一方面，加征关税预期发酵，可能加速中国产能的全球再分布。中长期来看，资本品的出口有望受益于美国加征关税。建议关注伊之密、安徽合力、杭叉集团、欧科亿、华锐精密、纽威数控、科德数控、杰克股份、宏华数科。
　　资本品-工程机械：主要包括大类工程机械、挖掘机、装载机、拖拉机、推土机、矿山机械，由于下半年低基数原因，挖掘机、装载机单月出口增速明显上行。建议关注：徐工机械、中联重科（A/H）、三一重工、恒立液压；看好全球新一轮矿山资本开支，建议关注景津装备、耐普矿机、运机集团、中信重工、山推股份、新锐股份。
　　航运装备：船舶、集装箱出口高景气，短期来看，美国补库叠加红海危机，货运需求提升，运距拉长。长期来看，全球贸易格局变化，航运路线更趋复杂，有望带动船舶、集装箱需求提升。建议关注中集集团、中集安瑞科。
　　风险分析：（1）全球经济复苏不及预期；（2）全球关税条件恶化；（3）航运紧张情况加重，影响全球货运。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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