克莱特(831689)：在手订单同比增长48% 业绩稳健增长

事件
公司发布2024 年半年度报告，营收为2.57 亿元，同比增长 6.9%；归母净利润为3037 万元，同比增长6.1%；扣非归母净利润为2910 万元，同比增长2.8%。经营性净现金流净额为3485 万元，同比增长324.2%。公司 2024 Q2 实现营收1.4 亿元，同比减少3.3%,环比增长19.9%；实现归母净利润1737 万元，同比增长0.6%，环比增长33.6%。业绩稳健增长。
海洋工程船舶领域保持高景气，轨交增速较快受益于铁路更新维保进入高增长期，轨交订单持续高增，2024 年H1 轨交领域营收8214 万元，同比增长36.9%，占比32%；新能源领域营收2629 万元，较去年同期减少 49.9%，占比10.2%，主要系风电冷却系统业务大幅下降；海洋工程领域集装箱船和汽车运输船订单订单持续向好,营收5294 万元，同比增长83.3%，占比20.6%；制冷通风机领域营收为4983 亿，占比19.4%，较去年同期增长10%；冷却塔领域营收4561 万，同比减少3.5%，占比17.8%。
在手订单同比增长47.9%，风电板块业务调整到位截至2024 年6 月30 日，公司持有在手订单金额为4.48 亿元，同比增长47.9%。
集装箱船用产品、轨道交通产品在手订单保持高增速，风电冷却系统客户持续优化。公司下游应用领域较多，轨交和船舶领域高景气叠加公司份额提升，以及在手订单快速增长，有望带动业绩稳健成长。
经营活动现金流大幅改善，盈利能力改善
2024 年H1 受益于海洋工程销售回款，公司经营性净现金流为3485 万，同比增加324.2%；2024 年H1 公司毛利率为31.3%，提升2.1pcts，ROE（摊薄）6.9%，提升0.01pct。2024Q2 公司营收同比减少3.3%，主要由于风电营收下滑较大；2024Q2公司毛利率29.4%，环比降低4.2pcts，主要系产品结构变化，毛利率较低的船舶收入占比提升所致。
在手订单快速增长，业绩稳健增长。维持“增持”评级我们预计公司2024-2026 年实现营收分别为5.83/6.61/7.85 亿元，CAGR（2023-2026E）为15.6%；2024-2026 年实现归母净利润6546/6989/8050 万元，CAGR（2023-2026E）为9.9%。维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济放缓；竞争格局变差；客户订单减少
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