雅达股份2024年半年度董事会经营评述

雅达股份2024年半年度董事会经营评述内容如下：

一、业务概要

商业模式报告期内变化情况：

公司主要从事智能电力测控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务。自设立以来，公司紧跟电力测控行业技术发展和市场需求变化，研发出具有核心技术的电力测控仪表、电力测控装置、用电安全保护装置和传感器等智能电力测控产品。

公司凭借丰富的产品经验和技术创新实力，持续开发出能满足用户个性化需求的智能电力测控产品，并广泛应用于数据中心、通信基站、新能源充电桩、轨道交通、工业建筑与市政等领域。以数据中心为例，单个大型数据中心通常包含上百个列头柜、上千组机架和数万个服务器，设备数量多、能耗高、用电环境复杂，对电力供应的安全稳定和节能环保要求高。客户通过在数据中心内部电力线路安装电力测控仪表、电力测控装置和传感器等产品来实时测量感知电流、电压、功率、谐波、电能、功率因数、相位角、绝缘电阻等电力参数和温度、湿度等用电环境参数，以精准掌握用电设备和电力线路的运行情况，实现数据记录、统计分析、故障诊断、控制保护和设备管理等功能，并通过网络将数据传输至电力监控系统，为用户发现故障隐患和准确计算数据中心PUE指标提供基础数据保障，进而为数据中心创造安全可靠、节能高效和智能运维的用电环境。

公司通过自身掌握的电力测控核心技术，进行产品软硬件研发，开发出智能电力测控产品，采购电子元器件、集成电路、结构件、印制电路板等原材料组织生产，按需烧录自主研发的软件，检验合格后销售给下游客户。

成套设备商主要是指高低压配电柜厂商、电源设备商、充电桩厂商等。

系统集成商主要是指电力监控系统集成商。

公司主要产品或服务、主要经营模式、竞争地位等情况说明如下：

（一）主要产品和服务基本情况

公司主要产品和服务分别为电力测控产品和电力监控系统集成服务。

（1）电力测控仪表产品

电力测控仪表产品主要包括智能电力测控仪、数显表、计量仪表和采集器。

（2）电力测控装置产品

电力测控装置产品主要包括机柜测控装置、机房测控装置和配电测控装置。

（3）用电安全保护装置产品

用电安全保护装置产品主要包括电气消防报警装置、电气设备保护控制装置和双电源开关设备。

（4）传感器产品

传感器产品主要包括交流电量传感器、直流电量传感器、非电量传感器和电量变送器。

（5）电力监控系统集成服务

电力监控系统集成服务是指将电力测控、数据通信、数据处理、软件技术相结合，将用户用电系统设施作为一个整体进行控制、管理，为电力终端用户提供变配电监控、电力能效与管理、智慧用能及计费、电气安全预警等智慧用电管理服务。系统集成服务包括方案设计及项目实施等内容，根据项目需求优化配置电力仪表、通信网关、服务器等硬件设备，为用户提供电力仪表及相关配套设备安装、综合布线、调试、培训及运维等服务。

公司电力监控系统采用微服务架构，具有跨平台、海量数据（603138）采集、高度开放性、强大数据接口、稳定可靠、配置灵活、快速组态、兼容能力强等特点，系统具有数据采集与监测、统计与分析、报表及告警等功能，能够提高用电可靠性、降低能源消耗及提升运营效率。公司电力监控系统集成服务广泛应用于数据中心、轨道交通、工业建筑与市政等领域。公司电力监控系统界面示例如下：

图例：系统运行监视界面

图例：系统管理界面

（二）主要经营模式

（1）盈利模式

公司主要通过研发、生产和销售智能电力测控产品及实施电力监控系统集成项目来实现盈利。公司客户主要包括成套设备商、系统集成商和终端用户，产品应用领域涵盖了国民经济用电领域的众多行业，如数据中心、通信基站、新能源充电桩、轨道交通、工业建筑与市政等行业。公司围绕下游客户的具体需求提供产品和服务，通过直销和经销方式获取销售订单，并采取按单生产模式满足不同客户定制化、差异化的产品需求。公司凭借多年的技术积累、严格的产品质量控制、及时的交付能力和快速响应的售后服务赢得了客户和用户的认可。

（2）采购模式

电力测控产品原材料采购模式：公司电力测控产品使用的原材料主要包括电子元器件、集成电路、结构件、印制电路板等以及其他辅助原材料。公司采购由采购部根据生产计划，结合库存水平、采购周期、市场价格等因素制定采购计划并安排采购。对于交货时间较长的集成电路、液晶模块等原材料，公司会适度提前备货以满足生产需要。公司采购部从合格供应商名录中选择意向供应商，并定期对合格供应商的质量、交期、价格、配套服务等方面进行综合评估，并持续跟踪其资信状况。对于新增供应商，公司对其经营规模、产品质量、供货能力、管理团队等方面进行综合评估，通过后方才纳入合格供应商名录。

电力监控系统集成服务项目原材料的采购模式：公司取得系统集成项目后，系统集成实施部门结合客户需求，设计出适合客户需求的系统方案，系统集成部按照系统方案和设计图纸编制项目所需物

料采购清单，采购部优先从合格供应商名录中选择供应商进行采购。

（3）生产模式

电力测控产品生产模式：公司电力测控产品的个性化程度较高，主要采用按单生产，即接受客户订单后，按照客户要求的产品规格、质量要求等组织生产，总体呈现“小批量、多品种、定制化”的生产特点。电力测控产品的生产工作由公司生产运营中心负责，其根据业务部门订单信息编制生产计划并组织生产，生产过程中人工和自动化设备作业相结合，并实行生产和测试工序的全程质量管控，严格把控公司产品的性能和质量。公司产品以电子元器件、集成电路、结构件及印制电路板为主要原材料，生产过程主要包括PCBA、装配、调试、老化、检验、包装等环节。

电力监控系统集成服务项目实施方式：电力监控系统集成服务项目主要采用“项目订单”的实施方式。公司承接的电力监控系统集成服务项目包括用电管理系统、电力监控系统、电气实训系统等。该类项目实施环节包括项目技术方案设计、软硬件设备开发、采购生产、现场施工交付。公司根据行业规范及客户特定需求进行系统产品的定制开发、成套组装，其中施工安装一般由系统集成部自主完成或客户协助完成。

（4）销售模式

公司主要采用直销和经销相结合的销售模式。

在直销模式下，公司与客户直接签订购销合同，约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等。同时，公司直销模式下存在少量通过居间服务模式进行销售的情况，在该模式下，公司分别与客户、居间方签订合同，在完成产品销售并收回货款后，将佣金支付给居间商。

在经销模式下，公司与经销商签订经销协议，当经销商获取终端客户订单后，再向公司下达采购订单，公司接到订单完成生产，将产品运输给经销商或其最终客户。公司经销模式下销售均为买断式销售，且大部分订单由公司直接发往经销商指定的终端客户。

（5）研发模式

电力测控产品研发模式：公司以市场为导向，根据自身技术储备和行业发展趋势开展研发活动。公司主要采用自主研发模式。一方面，公司不断升级更新现有产品并研发新产品，从而保持产品的竞争力；另一方面，公司一直保持与高校的合作及技术交流，积极参与相关国家标准、行业标准的制定，进行创新研究，以保持技术先进性。公司始终坚持以技术研发为驱动，形成了“规划一代、研发一代、量产一代”的良性循环局面。

电力监控系统集成服务研发模式：公司电力监控系统集成服务以行业发展趋势及客户需求为研发导向，形成了以市场和技术双轮驱动的系统集成产品开发模式。电力监控系统集成研发内容主要包括平台研发、算法类研发和软件研发。其中，平台研发主要针对基于电力测控的基础平台及物联网平台进行架构设计与研发，利用大数据、云计算等技术打造物联网平台，同时研发各类通用基础平台，为应用软件研发提供基础及支撑；算法类研发主要包括数据采集、调度、人工智能算法等，利用数据挖

掘、机器学习及大数据相关技术进行各类智能算法的研究与分析，提升业务的应用范畴；软件研发主要包括应用软件及嵌入式软件研发，利用平台基础接口及业务应用需要，按客户所需研发定制各类应用程序。

（三）公司的竞争地位

公司具有较强的产品研发能力，具备独立编写核心算法的能力，拥有超百项专利技术以及软件著作权。主要核心技术包括：多回路电量精准测量及快速响应技术、高压直流绝缘监测技术、多协议通讯技术、快速组态技术、故障电弧检测技术、自动分配地址技术等，这些专利技术及内嵌软件被运用于智能电力测控仪表及测控装置、智能配电装置、传感器、电气安全测控探测装置等产品之中。

公司拥有现代化生产制造技术、设备和洁净车间，取得ISO9001质量管理、ISO14001环境管理、OHSAS18001职业健康安全管理、ISO10012测量管理、ISO27001信息安全管理、知识产权管理等体系认证以及计量产品制造相关资质。公司保持一贯的重视研发投入的经营理念，组建了“广东省智能电力测控仪工程技术研发中心、省级企业技术中心”，始终坚持自主创新与吸收引进相结合，不断加大研发投入，持续开发和提供先进的技术、工艺、方案和产品，一方面，加强对已有产品的技术改造和工艺改良，减低成本；另一方面，通过时刻关注行业发展动向，进行前瞻性技术开发，储备内生增长动力，丰富产品类型，提升公司核心竞争力以增强企业技术创新能力和市场竞争力。

报告期内，公司一直专注于智能电力测控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务，公司主营业务未发生重大变化。

报告期内核心竞争力变化情况：

二、经营情况回顾

（一）经营计划

报告期内，公司实现营业收入14,454.14万元，比上年同期减少3.35%；营业成本9,471.74万元，比上年同期下降2.51%；营业利润1,328.27万元，比上年同期减少22.53%；净利润1,250.32万元，比上年同期减少19.08%；经营活动产生的现金流量净额-1,726.19万元，比上年同期减少110.52%；毛利率34.47%，比上年同期减少0.57个百分点。期末资产总额58,313.38万元，较期初数减少12.85%；负债总额7,953.43万元，较期初数减少39.04%；归属于母公司股东的净资产50,359.95万元，较期初减少6.55%，每股净资产为3.12元。

2024年上半年，受宏观经济影响，教育、房地产、市政以及工业电气等行业建设速度放缓，导致公司在前述领域的收入有所下降，尤其是教育行业下降尤为明显；受惠于国家在新能源汽车、风电、

光伏、储能等赛道的政策，公司在这些领域的业务依然保持发展趋势。

报告期内，公司不断加大销售及研发投入，强化销售团队化和行业渗入，采用积极的人才政策并引进人才，形成了新的生力军，为了应对严峻的市场环境，公司积极地响应国家政策，结合自身综合优势，拓展不同赛道，突出产品和技术的系统化，从而打造以能源物联网为核心，以新能源为导向，涵盖源、网、荷、储、充等环节的智慧、绿色系统，不断提升公司的持续发展和盈利的能力。

（二）行业情况

1、行业发展概况

我国仪器仪表应用领域覆盖了工业、农业、交通、科技、环保、国防、文教卫生和人民生活等各方面，是采集各类信息、数据的源头。按产品的服务和应用领域划分，可将仪器仪表制造业分为通用仪器仪表、专用仪器仪表和其他仪器仪表行业，随着我国政策支持，仪器仪表产业已成为国民经济的基础性、战略性产业，是信息化和工业化深度融合的基础，对促进工业转型升级、发展战略性新兴产业、推动现代国防建设、保障和提高人民生活水平具有重要作用。

电力测控产品是一种用于满足用户自身电力监测、控制与管理需要的数字化、智能化、网络化的关键组件，旨在帮助用户实现电力参数的测量与管理、电气故障的诊断和记录、设备运行的控制和保护。作为传统电工仪器仪表的升级替代产品，近年来电力测控产品随着物联网、人工智能、计算机软硬件等先进技术的发展，已被应用于电力系统的发、输、变、配、用的各个环节，实现了对电网电参量的测量、计量、分析、诊断、控制、保护等功能。电力测控行业发展与我国电力行业、电工仪器仪表行业密切相关。

进入21世纪以来，随着人们不断追求更加安全、节能、高效的用电环境，电力测控行业随之兴起并发展成为一个新兴产业，目前已成为电工仪器仪表行业中增长最为迅速的行业之一。电力测控行业市场需求主要来自于电力用户端对电力测控产品的需求。例如，数据中心、通信基站、新能源充电桩、轨道交通、工业建筑与市政建设等领域，其配电系统正在不断向信息化、智能化方向发展，其中电力测控产品在配电系统的各个环节中起到了重要作用。因此，电力测控行业随着电力用户端的信息化和智能化普及，相关产品的应用将越来越广泛，市场容量也将逐步增大，并在4G/5G通信网络、物联网、人工智能、大数据、云计算等新兴技术应用日益成熟的影响下，电力测控行业已成为电工仪器仪表行业中规模增速较好、技术快速演进的核心细分行业之一。

党的十九届五中全会把“碳达峰”、“碳中和”作为国家“十四五”规划和2035年生态文明建设的目标，我国的“碳达峰、碳中和”节能减排工作已受到了广泛的推广和重视，高耗能的企业急需建立起有效的能源管理监控系统来满足节能减排的需要。电能作为最重要的能源之一，用户端对有助于节能的电力监控系统需求较大，受益于“新基建”、节能行业的快速发展，电力测控行业将迎来广阔的市场发展空间。

近几年，国内电力测控行业的迅速发展，整体产品、服务及产业链日趋成熟，在行业快速发展的同时，市场也逐步从混乱分散竞争向充分竞争阶段演进，从进口品牌到国产品牌，在不同的应用领域与细分市场为用户提供了更多的选择。但与国际知名厂商相比，国内产品技术和品质性能还存在一定差距，国外电力测控技术起步较早，发展时间长，凭借发达的工业制造与技术积累，占据高端应用领域。

2、行业技术水平、特点和发展趋势

电力测控产品发展经历从机械化到数字化、智能化阶段，从单一功能到多功能，从单纯监测到融合计量、通讯、管理、分析、过程控制等功能于一身的发展阶段。行业技术具有涵盖电力测量技术、计算机技术、通信技术、自动控制技术、软件技术、云计算技术等特点。

经过多年的发展，国内电力测控技术水平已显著提升，从最初的简单模仿到现在的自主研发、设计，取得了显著进步。电力测控产品的生产制造已经逐步实现了现代化、自动化和智能化，产品功能、性能不断增强，产品已经具备一定的国际竞争力。然而，与国际知名厂商相比，国内产品技术和品质水平还存在一定差距。国外电力测控技术起步较早，发展时间长，技术基础扎实，且凭借发达的工业制造与技术积累，形成了规模化、集约化的大型电力测控企业，产品可靠性、稳定性要优于国产产品。

电力测控产品的技术发展与下游市场需求及应用领域发展紧密相关，未来随着物联网、云计算、大数据等新技术的兴起以及新的需求趋势，电力测控产品将融合更多的新技术、新材料的应用，产品也将向微型化、多功能化、智能化等方面发展。

3、行业区域性、周期性和季节性特征

电力测控产品应用领域广阔，下游的行业类型众多，在现阶段，华南、华东等沿海地区经济相对发达，用电量大，用电设备多，产品的市场需求量相对较大，呈现出一定的区域性特征。

电力测控产品行业的发展与电力工业的发展密切相关。总体来讲，我国电力工业的发展与国民经济的发展同步，本行业不具有明显的周期性特征。电力测控产品行业属新兴行业，目前正处于从成长起步到快速发展的过渡阶段。受下游企业采购和施工周期的影响，产品销售呈现一定的季节性特征。本行业企业第一季度业务量相对较少，而第二、三、四季度的业务比较集中。

4、行业相关法律法规

公司所属的电力测控行业涉及相关的主要法律法规如下：

5、产业政策对经营发展的影响

（1）国家多项产业政策与规划大力支持行业稳定发展

电力测控产品是数据中心、通信基站、轨道交通、工业建筑与市政等配电系统的关键底层硬件，对电力物联网及电力能源节能减排的发展起着重要促进作用。近年来，国家相继出台多项政策支持行业的发展。在一系列重大利好政策支持下，尤其是在电力投资的稳步增长、新基建规划的有序进行以及物联网产业的快速发展等方面多轮驱动下，将使电工仪器仪表以及电力测控行业获得良好的发展环境与市场前景。

（2）技术创新的融合与驱动，有效推动行业稳定发展

在国家鼓励创新驱动经济发展的大背景下，技术创新与环境创新推动了各行业发展转型升级。对于电力测控行业来说，随着智能控制技术、传感器技术、通信技术、人工智能及其他相关学科知识和技术的积累和应用，电力测控产品的计量、数据传输、数据处理与各种新技术的结合愈加紧密，产生更多元化的功能与应用，已逐步在数据中心、通信基站、新能源充电桩、轨道交通等新型基础设施建设中体现。与此同时，科技进步提升了电力测控产品的市场普及率及升级换代节奏。受益于不断延伸和扩展的新技术应用与融合，电力测控行业将长期处于稳定发展阶段，科技进步将促进电力测控应用的进一步深化。

2020年4月20日，国家发展和改革委员会召开新闻发布会，首次明确了“新基建”的范围。新型基础设施主要是以新发展理念为引领，以技术创新为驱动，以信息网络为基础，面向高质量发展需要，提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。以5G、大数据、物联网、人工智能等新技术、新应用为代表的新型基础设施建设，不但改变了现有的商业业态，也带动了电力测控产品在数据中心、通信基站、轨道交通、新能源充电桩等新兴领域市场的应用与发展。

作为关键基础智能硬件，电力测控产品在国家战略方针“新基建”的积极影响下，将迎来更好的发展机遇与空间。

（4）节能减排对用电效率提出更高要求，电力测控技术和产品需求日益旺盛

根据中国电力企业联合会发布的《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》统计，2023年，全国全社会用电量9.22万亿千瓦时，人均用电量6539千瓦时；全社会用电量同比增长6.7%，增速比2022年提高3.1%。

随着电力系统的快速发展、用电负荷的持续增长，导致电能质量问题日趋严重，加之国家对节能减排的要求也在不断提高，使得电力公司和用户更加需要有效的电力测控解决方案来应对上述变化所

带来的挑战，以实现输配电系统的可靠、高效、低耗的运行。采用现代网络技术和计算机技术的电力测控产品及电力测控系统能够实现对电力系统的环境监控和能量管理，提高电力系统的管理效率，保障电力系统的可靠安全运行，并实现节能降耗的目标，是发展节能降耗、低碳经济的关键基础智能硬件。因此，电力测控技术和产品需求未来将日益旺盛。

三、公司面临的风险和应对措施

1.应收账款余额较高风险

重大风险事项描述：报告期末公司应收账款账面价值为14,185.18万元，占期末总资产比重为24.33%，随着公司经营规模的扩大，应收款项可能进一步增加。若宏观经营环境发生较大变化，或客户的财务状况发生恶化，则公司逾期应收账款的回收风险加大，公司业绩和财务状况将会受到不利影响。应对措施：公司积极与客户开展对账工作，组织专人对逾期账款加大催收力度。

2.宏观经济波动导致市场需求减缓风险

重大风险事项描述：智能电力测控产品广泛应用于国民经济中与电力设备密切相关的行业。近年来我国经济持续增长，固定资产投资规模保持较高水平，带动了智能电力监控行业的发展，未来仍将保持持续增长，但行业发展的周期波动依然存在。下游的行业需求虽然较为稳定，但并不意味具备持续性的需求增长，如果国家调整产业政策发生产业转移，下游的行业投入未如理想，公司业绩将受到不利影响。应对措施：公司将不断加大产品研发力度，拓展产品应用领域，提升产品竞争力；公司积极开发新客户，优化销售体系，提高服务质量，增强市场竞争力。

3.市场竞争加剧风险

重大风险事项描述：公司进入智能电力监控行业市场较早，凭借技术、品牌、质量、大客户等综合优势，在行业内取得了领先地位。随着市场规模不断扩大以及技术普及，越来越多的企业加入智能电力监控行业，存在市场竞争加剧的风险。应对措施：公司积极挖掘和拓展市场,延伸产品技术应用领域,努力提升市场占有率。

4.产品开发风险

重大风险事项描述：智能电力测控产品是典型的硬件和软件相结合的高科技产品，涉及多学科的综合运用，同时还要满足不同客户的个性化需求，保持产品技术的领先性是在行业中取得竞争优势的关键，如果公司不能在产品研发及技术创新方面保持行业领先优势，将对未来的持续发展产生不利影响。应对措施：报告期内，公司研发费用1,381.72万元，占营业收入的9.56%，公司还将不断进行产品研发与技术创新，持续加大研发投入，保持对市场的敏锐度。

5.原材料价格波动风险

重大风险事项描述：公司产品主要原材料为电子元器件、集成电路、结构件、印制线路板等，上述原材料采购成本受电子元器件市场供求因素波动影响较大，如果这些原材料采购价格显著上涨，公司又难以通过向下游客户转移成本，将会对公司盈利水平产生不利影响。应对措施：公司加强对供应商的管理，建立健全供应商引入及管理制度，对核心物料引入多家合格供应商，降低特定供应商带来的风险。

6.经销商管理风险

重大风险事项描述：公司采取“直销+经销”的销售模式，借助经销商的销售渠道，提升了公司市场营销能力，减少资源投入和节约管理成本。但经销商的人、财、物均独立于公司，若经销商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗旨，以及相关管理制度未能被有效执行，将会对公司业务推广造成不利影响。应对措施：公司不断完善经销商管理制度，加强经销商的管理，公司与经销商签订授权经销协议，确定经销商的业务活动区域范围、终端价格区间和年度业绩考核指标,保持业务稳定发展。

7.募集资金投资项目实施风险

重大风险事项描述：公司公开发行股票募集资金拟投入智能电力仪表建设项目、传感器扩产建设项目，本次募集资金投资项目建设计划完成时间、实施效果等方面存在不确定性。本次募投项目按计划建成达产后预计将大幅提升公司产能，在本次募投项目实施过程中，如出现行业政策变化、市场竞争加剧、下游需求不足、渠道开拓不利、产品技术或质量无法满足客户要求等情况，公司可能面临本次投资项目新增产能不能完全消化，无法实现预期收益的风险。应对措施：1、公司制定了《募集资金管理制度》，加强对募集资金的管理，保证募投资金的规范使用。2、公司加强市场营销能力，在原有市场基础上不断开发新领域、新渠道，开拓公司产品的销售路线。3、公司引入先进设备、加大研发投入进而提升生产效率，带动产品销售。

8.毛利率下滑风险

重大风险事项描述：报告期内，公司毛利率34.47%，比上年同期下降0.57个百分点，如公司未来未能紧跟行业发展，产品更新换代不及时、技术创新不足、人工及原材料成本上涨等，将难以维持行业地位和竞争优势，公司将面临产品售价向下调整，毛利率降低的风险，对公司盈利能力产生不利影响。应对措施：公司将持续优化成本管理、提高产品附加值、拓展新的市场以应对毛利率下滑风险。

9.存货管理风险

重大风险事项描述：公司存货主要为原材料及自制半成品等。报告期末，存货账面余额为12,833.02万元，存货跌价准备为887.92万元，账面价值为11,945.10万元，比上期末数减少11.30%，占总资产的比例为20.48%。随着公司生产规模的进一步扩大，存货可能会持续增加，从而降低公司经营效益。应对措施：公司将加强库存管理，在保证及时交货的前提下，合理控制库存水平。

10.实际控制人持股比例较低风险

重大风险事项描述：公司的股权结构较为分散，报告期末公司实际控制人王煌英先生持有公司26.32%的股份，并无与其他股东签署一致行动协议。若其他股东达成一致行动协议，或潜在的投资者收购公司股份，公司可能因股权结构分散而发生控制权转移，将可能对公司经营稳定性和未来发展产生重大影响。应对措施：公司不断加强“三会”职能,建立健全内部管理制度并贯彻执行，通过相关培训不断提高实际控制人、管理层的规范意识，督促其切实按照相关法律法规经营公司，勤勉尽责。

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