美信科技2024年半年度董事会经营评述

美信科技（301577）2024年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司从事的主要业务

（一）主要业务及产品

公司所从事的主要业务为磁性元器件产品的研发与制造，分为信号类磁性元器件和功率类磁性元器件。其中信号类磁性元器件产品具体包括网络变压器、chiplan绕线片式电感、RF射频变压器等；功率类磁性元器件产品具体包括平板变压器、驱动变压器、磁集成变压器、POE变压器、共模电感、一体成型电感等。

报告期内，受网通市场、新能源汽车市场降价压力影响，为获取更多产品份额，公司选择性的进行了竞争性降价；此外，公司开拓重点客户、重点项目，前期投入较大。因此，公司2024年上半年营业收入略有下滑，而净利润较去年同期下滑较大。

为应对市场环境的压力，公司不断优化网络变压器产品结构，提升中高端网络变压器占比，是业内品类齐全且少数可量产并实现批量交货的万兆以太网络变压器的制造商之一。公司依托在网络通信领域积累的研发与生产制造经验，持续扩充产品类别，从传统网络变压器创新迭代出用于网络通信领域的电容式绕线片式电感和电感式绕线片式电感等产品。借助已建立的先发优势，公司的片式电感产品在生产效率、产品良率和产能规模方面已居于行业领先水平，客户群体和应用领域更加广泛。在功率磁性元器件方面，公司拓展开发了平板变压器、驱动变压器、共模电感、一体成型电感等功率器件，从网络通信领域进入工业电源、加密货币矿机电源、新能源汽车、AI服务器等应用领域，并在重点客户、重点项目上取得突破，成功在超级混动平台实现定点，批量交付新能源汽车用磁性元器件产品，为后续市场份额的持续巩固和品牌影响力的提升提供保障；报告期内，公司又突破实现了一体成型电感产品的开发，并已达到批量生产条件，将在公司新建的湾区总部工业园区扩大产能。随着公司不断在磁性元器件行业的深耕细作、探索创新，公司服务的客户群体和产品应用领域得到进一步延伸，一站式满足客户需求的能力得到持续加强，为公司业务可持续发展奠定基础。公司从事的具有代表性的主要产品情况如下：

1、网络变压器

网络变压器是众多网络通信设备必需的基础元器件之一，在通信设备中起着传输信号、隔离高压、阻抗匹配、抑制电磁波干扰等作用。目前，公司网络变压器包括DIP（DualIn-linePackage，双列直插封装）、SMD（SurfaceMountDevices，表面贴装器件）等子类。从集成度上，公司的网络变压器产品规格主要从6PIN到96PIN全覆盖；从传输速率上，公司拥有从百兆至万兆以太网网络变压器产品，即100Base-T、1000Base-T、2.5GBase-T，5GBase-T,10GBase-T,并在25GBase-T以太网网络变压器已拥有相关的研发技术储备。

（2）网络变压器的应用场景如下：

2、片式电感

片式电感作为网络通信、消费电子、安防设备、汽车电子等电子设备的基础电子元件，是利用电磁电路设计技术，搭配精密自动化绕线技术生产的新型SMD磁性元器件。为满足新兴应用市场对磁性元器件产品提出的高产量、高品质、小型化的要求，公司自2014年起即依托对市场的深度理解，开始就电容式绕线片式电感展开针对性研究，现已成为传统网络变压器生产商中率先实现片式电感批量化生产的厂商。

（2）片式电感的应用场景如下：

3、平板变压器等功率磁性元器件

功率类磁性元器件是电源装置的基础元器件之一，在电子电路中起着升压降压、能量转移、储能滤波、隔离高压或筛选信号、稳定电流及抑制电磁波干扰的作用。公司在2017年成立汽车电子事业部初期，即把功率类磁性元器件产品应用定位在技术门槛高、品质要求严的新能源车载领域，并辐射至通讯电源、工业电源、加密货币矿机电源等应用领域。

（2）以平板变压器为代表的功率磁性元器件的应用场景如下：

4、一体成型电感

一体成型电感是一种将线圈埋在金属软磁粉末里，通过模压、退火制成的大功率电感元件，因其良好的材料特性和特殊设计，使电感结构更稳定，阻抗更低，效率更高，能在大电流的条件下长期工作，并能为CPU稳定供电，同时还具有滤波、磁屏蔽等功能，广泛应用于AI服务器、AIPC、人工智能、汽车电子、智能监控、医疗设备等领域。随着电子产品的体积越来越小，功率越来越大，电子元件也向着小体积、大功率方面发展，公司一体成型电感生产线已调试完毕达到量产条件，未来将充分受益于市场需求的大幅增长。

（2）一体成型电感的应用场景如下：

（二）主要经营模式

1、研发模式

公司已形成较完善的客户需求导向性研发和前瞻性市场预研相结合的研发模式，并建立了良好的研发管理体系，实现了从产品开发、原材料承认、小批量生产与测试、批量交付、后端技术支持等全研发流程的规范管理。公司以自主研发为主，同时，搭建了“通信-IC厂商”合作开发模式，通过与IC厂商联合设计、开发产品，实现与IC厂商部分产品的绑定，为终端客户提供综合解决方案，致力于不断引领行业前沿技术，满足下游客户对公司产品质量、工艺技术的多样化需求。

2、采购模式

公司实行“以产定采、合理库存”的采购模式，根据客户订单、生产计划、未来客户需求预测、库存物料、采购周期等因素，进行采购备货，同时，制定了完善的采购管理制度，对采购流程进行严格管控。公司与主要供应商建立了良好的合作关系，能够保证原材料的及时供应。

3、生产模式

公司产品生产以自主生产为主，部分简单生产工序进行外协加工，主要采用“以销定产”的生产模式，即根据销售订单安排生产。同时，公司根据客户的需求与销售计划进行适当备货，保证生产的连续均衡，减轻集中生产压力。

4、销售模式

报告期内，公司采用“直销为主，经销为辅”的销售模式，以开发及维护客户为中心，在产品销售、交付、品质、信息反馈等环节为客户提供小棉袄式服务和专业解决方案。

二、核心竞争力分析

1、技术研发与产品设计优势

公司长期专注于磁性元器件领域，始终将技术与产品创新作为发展驱动力，围绕磁性元器件的下游应用市场自主研发并掌握了滤波器焊接方法与热压式焊接技术、网络变压器新型密封技术、片式电感技术、三合一变压器磁集成技术等多项核心技术。以上核心技术的掌握，一方面促使公司传统产品不断升级换代，提高了公司在市场中的核心竞争力；另一方面，为公司前沿技术开发提供了良好的研发基础，增强了可持续研发能力。

通过多年来与各领域客户的密切合作，能够参与客户产品前期方案设计，根据客户提出的磁性元器件具体参数、功能要求及应用场景的不同，快速完成材料选择、结构设计、电性设计、生产工艺开发，结合产品的可靠性、可制造性要求，设计出符合客户参数、功能要求及与客户电路匹配的产品方案，配合客户不断进行产品设计和方案创新。

2、自动化生产优势

公司通过在网络变压器的自动化生产设备方面的不断投入，将网络变压器生产从传统的劳动密集型生产升级为现代化、自动化生产；依托对市场的深度理解，将片式电感产品切入下游客户网络变压器应用领域，实现片式电感全自动化生产；公司新导入的一体成型电感生产线已完成调试，采用冷+热压生产工艺，结合AI视觉控制技术确保品质可控，实现生产制程全自动化管理。对于定制化要求高、自动化难度较大的功率磁性元器件产品，公司组建了智能制造研究室，自主开发了应用于平板变压器、平板电感、磁集成变压器的三合一测试设备，引入了POE变压器自动化生产线、骨架驱动变压器自动化生产线等，实现了平板变压器、POE变压器、骨架驱动变压器等产品的自动化生产，使公司的自动化水平在行业内保持优势地位。

3、供应链管理优势

公司建立了严格的原材料、外协采购控制体系，在保证产品质量的前提下，选择与培育具有竞争优势的原材料供应商、外协供应商，从源头上控制公司的采购成本。公司设立了成本管控小组，针对生产成本、制造费用的明细每月进行分析总结，制订改善方案，通过对供应链实施精细化管理，保持了较强的成本优势。

4、产品质量管控优势

公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、QC080000有害物质过程管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证。在产品质量控制方面，公司针对产品研发、原料采购和生产制造等三个方面建立了严格的质量控制体系。品保部不仅对半成品、成品的品质进行检验，还需对制造过程中的人员操作、设备参数、物料规格、作业方法、作业环境进行巡查，确保所有过程严格执行生产操作规程和工艺技术要求，从而使产品品质符合要求。针对生产过程中的委外工艺，公司也制定了相应的第三方加工管理手册，派驻技术人员驻点指导，并定期进行审核评定，确保品质稳定可控。

5、客户资源优势

公司已与众多知名客户建立了稳定的业务合作关系，积累了大量优质客户资源。一方面，公司在维系已有客户的同时，持续加大对新客户的开拓力度，为公司提供了稳定且可持续的订单，为经营业绩的持续增长提供了支持和保障，并且提高了品牌知名度；另一方面，通过与优质客户长期深入的合作，公司能够及时掌握下游产品的技术发展趋势与市场的需求变化，保证产品始终位于技术和应用发展的前沿，为长期持续稳定发展奠定了坚实的基础。

6、服务优势

公司建立了客户开发、订单跟进、产品交付、客户维护的全流程响应机制，能够高效满足客户需求，提高客户服务质量，增强客户粘性。公司组建专业的销售、FAE工程师、研发、工程、生产等团队，为客户提供产品咨询、技术解决方案、现场技术支持等服务，使公司在前期客户沟通和导入，后期产品设计、生产、交付、服务环节中，均能够及时满足客户需求，为客户提供专业且高效的全套设计制造解决方案，从而为公司赢得了良好的市场口碑。

7、快速响应优势

公司凭借多年积累的研发生产经验，通过对前沿技术的掌握度，对行业趋势的敏感性，对上下游厂商沟通协作的把控力，能够在短时间内实现新产品的设计、研发、批量生产以及产品的迭代升级，保障客户供应链的安全、稳定、及时、可靠，这一快速响应能力是公司竞争力的重要体现，也是客户选择供应商的重要标准之一。

三、公司面临的风险和应对措施

1、市场风险和应对措施

公司所处行业属于充分竞争行业，若竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式或潜在竞争对手通过技术升级、经营规模的扩大，不断渗透公司的主要业务领域和客户，公司将面临更加激烈的市场竞争。同时，公司产品应用领域会受到宏观经济周期波动、下游行业景气度、技术进步等因素影响，进而可能影响到公司产品的市场需求。若公司不能持续增强设计研发、技术和产品创新能力，紧跟行业技术发展趋势，及时开发出符合市场需求的新产品，公司将面临市场份额及盈利能力下降的风险。

公司将持续增强设计研发、技术和产品创新能力，紧跟行业技术发展趋势，及时开发出符合市场需求的新产品，减轻公司可能面临市场份额及盈利能力下降的风险。

2、原材料价格波动的风险和应对措施

公司的主要原材料为塑胶外壳、磁芯、漆包线、锡条等，如果未来上述原材料价格出现大幅波动，而公司未能采取有效措施予以应对，经营业绩可能会受到不利影响。

公司将积极通过多元化采购、实行定期招投标、签订长期合同与价格锁定、制定合理库存管理策略等措施，以更好

地应对原材料价格波动带来的挑战，确保生产经营的稳定性和可持续性。

3、国际贸易的风险和应对措施

如果公司海外客户所在的国家或地区的法律法规、产业政策或者政治经济环境发生重大不利变化，或发生国际关系紧张、贸易制裁等无法预知的或其他不可抗力等情形，可能对公司海外业务的正常开展、持续发展和市场开拓带来不利影响。

降低国际贸易风险的关键在于建立稳定的贸易伙伴关系，公司将深入了解目标市场，明确合同条款，利用金融工具进行风险管理，实施多元化市场策略，加强政策研究与应对，并不断提升产品质量与服务水平，从而确保公司在国际市场中稳健发展。

4、人才流失的风险和应对措施

公司一直非常重视人才的培养与团队的稳定，通过有竞争力的薪酬、股权激励等一系列措施来吸引和留住人才，但随着行业竞争格局和市场环境的变化，公司未来仍面临设计研发、管理、销售等人才流失的风险，可能对公司生产经营稳定性造成不利影响。

公司将继续通过包括提供有竞争力的薪酬福利、打造良好的工作环境、加强员工培训和晋升机会，以及建立有效的激励机制和企业文化等多种方式降低人才流失风险，为公司生产经营稳定发展提供有利支持。

5、毛利率水平下滑的风险和应对措施

公司毛利率水平整体处于行业相对较高水平。未来公司若不能持续进行自主创新和技术研发，不能适应市场需求变化，或者因为市场竞争加剧、成本控制不力等影响，将可能会面临毛利率下降的风险。

为降低毛利率水平下滑风险，公司将继续优化成本管理，提升产品附加值，扩大市场份额，提高自动化、智能化水平，并不断创新经营模式以有效应对毛利率下滑的挑战，确保公司稳健发展。

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