华熙生物：变革元年业绩有喜有忧 2024

【华熙生物原料、医疗终端业务保持高增速 “变革元年”业务结构现分化】近年来，消费市场从野蛮生长转向“精耕细作”，龙头企业聚焦变革。日前，A股玻尿酸龙头华熙生物(688363)发布2024年半年度报告。今年上半年，消费行业增长整体趋缓，护肤品等具可选消费属性的行业受影响，呈现结构性变化。华熙生物上半年实现营收28.11亿元，净利润3.42亿元，扣非净利润3.16亿元。分业务线看，华熙生物主业稳健。原料业务收入6.30亿元，同比增长11.02%；医疗终端业务营收7.43亿元，增长51.92%。功能性护肤品业务收入13.81亿元，处于变革调整期。原料业务出口原料销售收入达3.28亿元，同比增长19.30%，占比首次过半。原料业务整体毛利率为70.71%，较上年提升0.51个百分点。医疗终端业务中，皮肤类医疗产品收入5.55亿元，同比大幅增长70.14%，微交联润致娃娃针收入同比增长超200%。2024年是华熙生物“变革元年”，其搭建多级业务流程框架，实现跨部门、跨业务流程打通，优化运营效率。变革虽增加短期成本，但初步实现流程驱动替代组织驱动。上半年，华熙生物研发投入逆势增长至2.01亿元，同比增长7.4%。各业务板块均有新产品上市，中试成果转化中心已全面建成。报告期内，华熙生物生物活性物方面开展36项合作项目，17项处于中试等阶段。

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