投资银行业与经纪业周报：重视保险中报业绩行情 关注并购进程提速

　　投资建议：重视保险中报业绩行情，关注并购进程提速券业并购重组迎来新进展，看好券商板块估值业绩双修复。1）市场端，本周两市日均成交额5424.10 亿元，环比+2.4%，沪深300 指数下跌0.55%；2）政策端，本周证监会发布《上市公司2023 年年度财务报告会计监管报告》，部分上市公司在收入、长期股权投资与企业合并、金融工具、资产减值、所得税、非经常性损益等方面，存在会计处理或财务信息披露错误。针对上述问题，证监会将持续提升会计信息披露质量，促进资本市场高质量发展。此外，本周国信证券拟通过发行A 股股份的方式购买万和证券53.09%股份，券业并购重组再添新例；3）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开杠杆监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、华泰证券、中信证券。
　　推荐中报表现较好、空间充足的寿险板块。1）短期来看，保险板块已经逐步进入中报季，从已披露公司情况来看，上半年价值利润表现相较Q1 均有明显改善；2）中长期来看，行业主线矛盾仍然为资产端，央行采取多种措施稳定国债收益率，缓解险资再配置压力，预期估值将持续改善；此外，报行合一、预定利率下调下，行业集中度将持续提升；3）8 月后负债端基数压力改善，预期景气持续；4）当前板块24 年PEV 仅为0.35-0.75 倍，性价比处于较高水平，其中负债端确定性较强且资产端弹性较好的国寿0.66 倍，估值百分位仍处底部，重点推荐。
　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐中报利润增速进一步上行的江苏金租。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体震荡，沪深300 指数下跌0.6%，创业板指数下跌2.8%，日均成交环比+2.45%，两融余额环比-1.02%。
　　保险：上市险企7 月月度保费增速有所分化；10 年期国债收益率-4.3BP 至2.1547%。
　　重点行业新闻&公司公告
　　新闻：证监会发布《2023 年上市公司年报会计监管报告》；证监会同意上海期货交易所铅、镍、锡和氧化铝期权注册。
　　公司公告：国信证券筹划发行股票购买万和证券；中国平安实现归母净利润746.19 亿元，同比+6.8%。
　　风险提示
　　1、权益市场大幅回调；
　　2、监管政策收紧。
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