输液业务增速放缓 华润双鹤上半年收入微增1.46%

8月22日，华润双鹤(600062)（SH600062，股价19.56元，市值203.29亿元）发布2024年半年度报告：公司上半年实现营业收入59.29亿元，同比增长1.46%；实现归母净利润10.47亿元，同比增长6.28%。

《每日经济新闻》记者了解到，作为国内输液龙头，华润双鹤近年来持续扩展非输液业务。其中，慢病业务作为公司受带量采购影响最大的业务领域，在今年上半年实现了正增长；专科业务作为“公司中长期发展的重要引擎”，近两个半年度的收入增速均维持在10%以上。

视觉中国图

华润双鹤表示，上半年公司有近40个产品在省采中中选，更多的“赤脚产品”（指此前销售额和市场份额有限的品种）进入集采，在一定程度上弥补了存量产品集采降价的损失。另外，公司在半年报中首次提出“探索布局小核酸赛道”。

8月23日下午，《每日经济新闻》记者向华润双鹤发送采访邮件，但截至发稿未获回复。

公司慢病业务正向增长

根据公司2023年年报，华润双鹤的三大业务平台分别是输液、慢病和专科，三大类产品在公司总收入中占比分别为31.41%、30.99%和15.03%。在2024年半年报中，华润双鹤并未披露这三大业务的具体收入，仅表示慢病业务收入占比为29%，专科业务收入占比同比增长2个百分点。

从收入增长看，作为公司规模占比最大的业务，输液业务上半年收入同比增长3%，较上年增速下滑25个百分点，其中基础输液收入同比增长9%，较上年增速下滑31个百分点。专科业务的增速也有所放缓，上半年收入同比增长11%，较上年增速下滑1个百分点。

公司的慢病业务在上半年实现了正向增长，收入增速从上年同期的-6%提升至4%，其核心产品0号收入同比增长2%，增速同比下滑3个百分点；复穗悦收入同比增长60%，增速同比由负转正，硝苯地平缓释片（贝奇灵）和硝苯地平控释片（贝奇康）收入同比增长53%，厄贝沙坦分散片（豪降之）收入同比增长113%，二甲双胍肠溶片收入同比增长23%。

这些指标似乎意味着公司正从集采的影响中缓过来，而“深化营销模式转型”或将是华润双鹤未来应对集采的对策。根据半年报，2024年上半年，华润双鹤有十余个产品有资格参与第十批国家集采，并有近40个产品在省采中中选，更多的“赤脚产品”进入集采，在一定程度上弥补了存量产品集采降价的损失。

另外，公司还通过利用商业公司销售网络、建立以消费者为导向的零售和电商模式、深化专业化推广服务模式提升销售额，上半年公司的销售费用为15.65亿元，同比增加1.94%。

创新研发提出两条道路

今年上半年，华润双鹤的研发费用为3.29亿元，同比增长24.34%。在2024年的经营计划中，公司曾提到“加快研发创新”和“加快外延发展”，表示将立足化药小分子创新药，积极拓展战略性新兴领域和创新生物疗法赛道，自研和并购并举获取技术和产品。

半年报显示，华润双鹤共有十余个创新药项目，其中处于申报生产阶段的有3个、临床研究阶段的有4个，其他项目处于临床前研究阶段。

在研发创新方面，公司提出两条道路：一是积极布局合成生物赛道，打造研发、中试、产业化三级产业体系。二是探索布局小核酸赛道，聚焦公司现有慢病优势领域，通过自研和外部合作的方式加速小核酸药物获取。值得注意的是，这是华润双鹤首次提到小核酸药物。

另外，公司的外延并购节奏有所加快。今年上半年，华润双鹤完成对华润紫竹的股权并购，丰富了公司女性健康领域、眼科领域和口腔类药物产品线，还引进了1.1类天然药物新药香雷糖足膏“速必一”，将糖尿病足溃疡大陆首个1.1类创新药收入囊中。

根据半年报，华润紫竹2024年上半年收入同比增长10%，净利润同比增长2%；公司于2023年收购的天安药业2024年上半年收入同比增长4%，净利润同比增长46%。华润双鹤表示，公司将围绕战略领域加大寻源力度，持续丰富标的库，股权并购和产品引进均在有序推进中。

半年报还显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。本次现金分红金额占2024年半年度合并报表中归母净利润的9.93%。

而在今年二季度，有两只社保基金现身华润双鹤前十大流通股东，总持股690.24万股，总持股占流通股比例为0.67%。具体来看：汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合减持19.03万股，减持后持股数量为418.92万股；全国社保基金五零二组合新进，持股271.32万股。至此，社保基金已连续五个季度持有公司股份。

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