金属周期品高频数据周报：上海热卷价格近9个月以来首次低于螺纹价格

流动性：周内伦敦金现价格续创历史新高水平。（1）BCI 中小企业融资环境指数2024 年8 月值为42.07，环比上月-0.11%；（2）M1 和M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和M2 增速差在2024 年7 月为-12.9个百分点，环比-1.70 个百分点；（3）本周伦敦金现价格为2512 美元/盎司。
基建和地产链条：8 月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比+1.52%。（1）本周价格变动：螺纹+2.24%、水泥价格指数-0.33%、橡胶+1.38%、焦炭-5.75%、焦煤-3.95%、铁矿+2.10%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-1.62pct 、-7.86pct 、+0.4pct 、+2.64pct；（3）8 月上旬重点企业粗钢旬度日均产量环比+1.52%。
地产竣工链条：钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位水平。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、-1.68%，玻璃毛利润为-8 元/吨，钛白粉利润为-585 元/吨，平板玻璃本周开工率81.59%，环比+0.04 个百分点。
工业品链条：半钢胎开工率维持5 年同期最高。（1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比-0.80%、-0.24%、+2.55%，对应的毛利变化-187.11%、+0.02% 、+29.20%； （ 2 ） 本周全国半钢胎开工率为78.99%，环比+0.00 个百分点；（3）7 月PMI 新订单指数为49.30 %。
细分品种：高磁感取向硅钢价格连续两周下降。（1）石墨电极：超高功率18000 元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为2049.73 元/吨，环比-1.29%；（2）电解铝价格为19730 元/吨，环比+2.55%，测算利润为1762 元/吨（不含税），环比+29.20%；（3）钨精矿价格为139500 元/吨，环比上周+2.95%；（4）本周电解铜价格为 73570 元/吨，环比-0.24%；（5）取向硅钢价格（高磁感）为15200 元/吨，环比-1.30%。
比价关系：上海区域热轧与螺纹价差由正转负。（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.25；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为-30 元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达560 元/吨，环比+40 元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.11；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达270 元/吨，环比上周-3.57%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-60 元/吨。
出口链条：24 年7 月中国PMI 新出口订单环比+0.2pct。（1）中国出口集装箱运价指数CCFI 综合指数本周为2019.27 点，环比-2.61%；（2）本周美国粗钢产能利用率为79.00%，环比+0.90 个百分点；（3）2024 年7 月，中国PMI 新出口订单为48.50 %，环比+0.2pct。
估值分位：本周沪深300 指数-0.55%，周期板块表现最佳的是工程机械（+1.50%），普钢、工业金属的PB 相对于沪深两市PB 比值分位（2013 年以来）分别是57.24%、86.66%；普钢板块PB 相对于沪深两市PB 的比值目前为0.48，2013 年以来的最高值为0.82（2017 年8 月达到）。
投资建议：3 月，国家生态环保部就铝冶炼行业碳排放核算核查征求意见，电解铝行业纳入碳交易市场的预期升温。5 月31 日，发改委发布《2024-2025 年节能降碳行动方案》，本周工信部发布《关于暂停钢铁产能置换工作的通知》，建议高度关注高耗能商品如硅铁、电解铝、钢铁供给缩减带来的投资机会。重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。
风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控的风险；公司经营不善风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com