瓦楞纸：价格震荡下行 9月或承压

【自今年上半年起，瓦楞纸市场价格持续震荡下跌】 截至 8 月 22 日，中国 AA 级 120g 瓦楞纸市场均价为 2609 元/吨，同比下跌 4.68%，较 2023 年年底下跌 10.80%。 今年年初至今，瓦楞纸市场震荡下行，主要受供需矛盾和成本面下行利空影响。国内需求恢复有限，1—7 月，国内消费量同比仅增 2.13%。 春节、“五一”等假日对消费拉动作用减弱，终端包材备货需求未明显增加，包装厂订单不及预期且连续性降低，进口需求也减少。 2024 年国内瓦楞纸市场供需矛盾突出，1—8 月新产能近 120 万吨，总产量同比增加，供应端压力加大。 需求端恢复缓慢，终端有效需求跟进不足，成本面支撑减弱，纸厂调价频繁。供强需弱下，纸企成品纸库存去化有限。 下游包装厂需求订单改善不足，采购谨慎，市场交投量一般。中秋、国庆临近，虽下游厂商备货意识积极，但纸企成品库存高，价格多稳定运行。 瓦楞纸进口有所减少，月度进口量逐渐回归近五年平均水平。2023 年进口量 359 万吨，同比增幅 47.74%，2024 年 1—7 月累计进口 177.45 万吨，同比减少 11.82%。 进口成本受国际局势、海运成本、汇率波动等因素影响增加。9 月传统消费旺季将至，瓦楞纸价格能否提振受关注。分析师预计，9 月包装纸价格或有下行压力。

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