稻草熊娱乐(02125)2024年中报：精品内容战略下的盈利密码

2024年的一张中报，标志着稻草熊娱乐(02125)成功穿行短期波动并重新回到盈利轨道。

根据2024年中报显示，报告期内稻草熊娱乐营收约为8.47亿元，较去年同期增长83.3%；而经调整纯利增长至约3790万元，同比上升172.4%。

这一优异成绩得益于其剧集收入的提升，上半年播出的剧集题材和类型的优化调整、投资规模的增加以及剧集受欢迎程度的上升均为其剧集收入提升的重要原因。

国泰君安证券分析认为，国产剧集行业提质减量下，精品内容的生产力将是最强的竞争力，在新技术不断迭代的当下，精品内容制作能力强、IP储备丰富、有能力在AI和MR等新技术浪潮下快速生产内容的公司或将受益。

在追求内容 “长期主义”以及“创新”的企业目标背景下，稻草熊娱乐于7月下旬启用新的logo。其标志以简洁的圆形构建出现代化的熊头标识，将稻草帽元素与熊耳巧妙融合，既充满创意与趣味，又蕴含着人文温情，创新的蓝色调彰显出品牌的永恒与进取精神。

内容长期主义的厚积薄发

智通财经APP注意到，稻草熊娱乐约8.47亿元的半年营收，已超过2023年全年8.41亿元的营收；3000万元的净利润，是2023年半年净利润的近8倍。

回顾稻草熊娱乐的发展历程，自 2017 年起连续几年稳步增长，2021 年收入增长到 17 亿元，利润达 1.69 亿元。2023 年虽因会计减值等因素造成短期业绩波动，但此次中期盈利增长再次表明公司坚持长期主义的胜利。

事实上，稻草熊娱乐始终坚持以生产优质内容的长期主义为发展策略，聚焦精品内容，拒绝盲目扩张，着力提升单产品及公司整体品牌影响力。例如，上半年《哈尔滨一九四四》、《乘风踏浪》、《孤战迷城》等精品剧集的成功播出，进一步巩固了公司的市场地位。

以《哈尔滨一九四四》为例，该剧是近年来首部三星（东方卫视、江苏卫视、北京卫视）播出的商业大剧，在开播后迅速包揽收视率排行榜前三；网络上线24小时后在爱奇艺站内热度突破8500，最高热度9350，并荣登多个热播榜：爱奇艺热播榜TOP1、酷云全端播放市占TOP1、德塔文电视剧景气指数TOP1、Vlinkage电视剧播放指数TOP1、豆瓣实时热门电视TOP1，抖音剧集榜TOP1等。

时代创业喜剧《乘风踏浪》成为影视作品推动文旅融合、促进文旅消费的成功案例，其取景地葫芦岛旅游热度在五一期间冲进东北前三，有效带动了葫芦岛文旅产业发展；近代谍战剧《孤战迷城》?6月29日在爱奇艺、腾讯视频播映，播放表现及热度快速攀升，并于7月14日在北京卫视、东方卫视黄金档播出。

由于网台权重的不断调整以及市场消费习惯的变化，只有拥有敏锐的市场洞察力以及创新精神的企业才能够在风起云涌的市场环境下抓住发展机遇。得益于稻草熊娱乐创新开拓且持续升级的平台型运营模式，其能够通过优质的上下游合作伙伴（如编剧、导演、演员、制作工作室、品控专家及发行渠道等）将市场讯息以及资源进行快速整合、挖掘并且通过高效的内部中台系统对内容发展战略进行适时调整，在保证优质内容输出的前提下，稻草熊娱乐勇于不断探索并通过创新的商业模式实现企业运营的稳定发展，并打造以提供专业化、精细化商业服务的内容生态平台为基础，与合作伙伴共同构建能够形成协同效应和进行工业化生产的生态系统。

2024年上半年，稻草熊娱乐的平台型运营模式在实践中不断深化，中台内部组织结构以及职能分工日益清晰及完善，“大中台”服务能力持续增强，得益于此，内容制作中各个生产环节得以高效链接。

在国产剧集行业提质减量的大趋势下，剧集市场的逐渐修复，热度与口碑进一步向头部内容集中。灯塔数据显示，2024年上半年有效播放剧集虽然减少了12部，但累计正片播放量逆势增长35.1%，上星剧集在网络平台上的播放增长率高达38.8%，台网联动效果显著。

作为国内首创“先网后台”播出模式的制作公司，从营收结构来看，稻草熊娱乐的收入主要来源于向电视台、网络视频平台及第三方发行商许可剧集播映权而获得的许可费，以及根据网络视频平台订单定制剧集而收取的承制费，在过去几年，稻草熊娱乐的收入结构也不断体现出其根据市场环境变化而做出的业务战略调整。

从2024年上半年财报中可以看出，稻草熊娱乐实现了平台型运营模式与台网联动，此策略也为公司带来了独特的竞争优势，上半年已播出剧集均实现了在网络视频平台和多个上星卫视的播出。通过整合线上线下资源，稻草熊娱乐能够更有效地推广剧集内容，提升观众粘性，进而实现更高的商业价值。

内容创新及IP储备

在内容创新方面，稻草熊娱乐展现出了敏锐的市场洞察力和强大的执行力。公司深知，在竞争激烈的影视娱乐行业中，只有不断创新才能保持领先地位。因此，稻草熊娱乐在内容创新上采取了多种策略布局，特别是IP开发方面。

其中，稻草熊娱乐高度重视IP采购、影视化转换以及原创IP的开发，其采用IP前置开发模式，通过市场搜索、自主创作及研发，在IP开发源头与行业内优秀编剧团队合作，进而为优质IP的系列化、品牌化运营奠定基础。

在具体战术层面，稻草熊娱乐拥有一支专业的IP开发团队，负责从市场趋势、观众喜好等多个维度筛选优质IP进行开发。同时，公司还积极与优秀编剧团队合作，加强自源型IP的产出。在IP转化过程中，稻草熊娱乐注重品质与效率的双重提升，力求将每一个IP都打造成为具有市场竞争力的优质作品。

在题材方面，公司注重题材与类型的多元化发展。在保持传统优势领域如古装剧、年代剧等的同时，稻草熊娱乐还积极拓展新的题材领域，如科幻、悬疑、都市情感等。这种多元化的题材布局不仅满足了不同观众的口味需求，还为公司带来了更加广阔的发展空间。

数据显示，截至 2024 年 6 月 30 日，稻草熊娱乐拥有多赛道、多类型、多题材的大量优质、头部项目储备，涵盖青春校园、都市职场、当代等多种题材，这为公司的多样化发展提供了坚实的基础。

这些IP题材包括《两京十五日》（马伯庸所著小说改编剧集项目）、《七种武器》（古龙所著同名小说系列改编剧集项目）、《生命缘》（王小枪编剧剧集项目）、都市情感类型的《阿南》（Twentine所著小说改编剧集）、当代都市类型的《被嫌弃的女儿》（唐金辉所著小说改编剧集项目）、悬疑类型的《刀锋上的救赎》（指纹所著小说改编剧集项目）等多个头部及热门IP以及原创系列化IP《对酒歌》、《奇人世界》等。

除近期已分别于芒果TV和爱奇艺上线播出古装爱情仙侠奇幻剧集《四海重明》外，目前稻草熊娱乐还储备了多部题材多元的待播剧集，有望在下半年带来更多的营收机会，包括警侦题材剧《三叉戟2》、古装军事题材剧《夜不收》、悬疑追凶剧《漂白》、警匪动作喜剧《斗贼》、融合了科幻与悬疑元素的当代都市剧《在人间》以及现实主义悬疑刑侦剧《乌云之上》等。

由温德光导演，方羌羌编剧，景甜、张凌赫等主演的《四海重明》已分别于2024年7月31日和2024年8月1日在芒果TV以及爱奇艺播出。该剧自播出以来，取得了良好的播映效果，位居芒果站内电视剧热搜榜Top 2及爱奇艺站内电视剧热搜榜Top 2等站内榜单，芒果TV站内播放量破2.5亿，爱奇艺热度破7,000，并登上微博剧集影响力热播榜Top 1。

除一如既往的重视IP储备的质量及数量外，稻草熊娱乐持续关注优质IP转化效率的提升。为此，稻草熊娱乐持续优化从IP筛选、剧本改编到拍摄制作、影视宣发的各个环节，力求做到各环节的协调和联动，将后期IP影视化的成本以及开发风险尽量降低，从而尽可能提高IP影视化的转化率。

随着科技的发展，稻草熊娱乐也尝试AIGC技术在剧集行业的应用，探索其对内容创作的辅助以及新兴业态的开发。例如，公司利用AI技术优化剧本创作、场景设计等环节；公司在拍摄环节中已开始使用虚拟拍摄技术，为观众提供更加沉浸式的观剧体等。

多元化变现途径的探索

在多元化变现方面，稻草熊娱乐同样展现出了前瞻性的战略布局。公司深知，单一的收入来源无法支撑其长期发展需求；因此，公司积极探索多种变现途径以拓宽收入来源。近期，

稻草熊娱乐通过认购新文娱投资赛道的基金份额，旨在寻找优质投资目标，合理高效地利用闲置资金。这将进一步增强公司的财务实力和市场竞争力。

在全球化的今天，稻草熊娱乐深刻认识到国际市场的巨大潜力。

在内容输出方面，稻草熊娱乐不仅将国内制作的优秀剧集推向国际市场，还积极引进国外优质IP进行本土化改编，以满足不同国家和地区观众的需求。以刚刚播出的《四海重明》为例，该剧不负众望，狂揽爱奇艺东南亚、日、韩、北美、澳洲等海外13个国家与地区热剧榜排名第一，是稻草熊娱乐优质剧集出海的又一力作。

这种“引进来”与“走出去”相结合的策略，不仅丰富了公司的内容库，还提升了公司在国际市场的竞争力。

结语

展望未来，稻草熊娱乐将继续坚持内容创新和盈利模式创新，以满足不断变化的市场需求。公司将继续深化平台型运营模式，提高内容制作效率和质量。同时，公司将继续探索多元化的变现途径，以实现内容为核心的影视、文旅消费融合发展。

然而，面对行业内的激烈竞争和外部环境的不确定性，稻草熊娱乐也面临着诸多挑战。为了应对这些挑战，公司将继续深化平台型运营模式，提高内容制作效率和质量；同时，公司还将密切关注市场动态和观众需求变化，灵活调整经营策略和业务布局以确保公司的持续健康发展。

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