印尼棕榈油新政：消费增量影响市场 价差失衡

【印尼计划实施生柴新政，棕榈油市场波动】 印尼作为全球最大的棕榈油生产国和出口国，其棕榈油供需变化影响重大。今年早些时候，该国官员计划自 2025 年 1 月 1 日起实施 B40 标准。本周一，有消息称印尼候任总统普拉博沃建议明年年初实施 B50 生物柴油政策，这引发全球植物油市场反弹。若实施，将减少印尼可供出口棕榈油数量，打破供需平衡。据推算，2023 年 2 月开始的 B35 政策带来约 260 万吨毛棕榈油消费增量，从 B35 转到 B50 将带来约 1000 万吨新增消费。 美国农业部报告显示，截至 8 月 25 日当周，美豆优良率为 67%，较上周降 1 个百分点。高温天气影响爱荷华州等地区，市场担心影响大豆生长。民间分析机构预计 2024 年美豆单产和总产量高于美国农业部预测。美豆丰产预期致价格回落。 国内棕榈油供应依赖进口，外盘上涨致进口成本提高，8 月 28 日进口成本达 8481 元/吨，较 8 月中旬提升近 500 元/吨，推动国内棕榈油上涨，豆油和菜油跟涨。棕榈油进口利润倒挂，企业进口动力不足。美豆丰产压力致国内进口大豆成本回落，豆棕价差倒挂。 美国大豆通常 9 月中下旬进入收割季，美豆最终产量创纪录格局难改。印尼生物柴油中棕榈油掺混比例受关注，B50 计划若实施将影响全球棕榈油市场，国内棕榈油价差打破常规，需求端集中备货或缓解库存压力，美豆丰产等因素增加油脂市场反弹复杂性。

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