A股首个三季报业绩预告 立讯精密归母净利润预增超20%

2024年8月23日晚间，立讯精密(002475)同时公布了公司年中报告以及三季度业绩预告，公司2024年上半年实现归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%；前三季度预计归母净利润约88.49亿元~92.18亿元，同比增长20%~25%。

翻阅立讯精密中报以及三季报，可以发现立讯精密利润增长的背后，是公司完善客户资源开拓以及跨界赋能的助力结果。在内生外延策略的帮助下，立讯精密的护城河进一步加深。

AI浪潮与消费电子旺季加持

在AI全面赋能消费电子终端的背景下，立讯精密作为全球头部客户提供零件/模组/组装一站式服务商，持续精进以声、光、电、热、磁、射频为核心的底层技术，在新工艺、新制程的加持下，公司新老产品表现上各显成色。

据公开信息显示，苹果iPhone 16系列最快可能在9月10日发布，并且备货目标指引略有上调，上调后，iPhone16系列今年备货目标指引为9000万部左右。此外业内人士认为，苹果已上市的手机中，仅有iPhone 15 Pro系列支持苹果AI，iPhone16的出现有望带动换机潮。

作为iPhone供应链的核心供应商，立讯精密有望从本次苹果的换新周期收益。一方面，立讯精密持续加深与大客户苹果的合作，逐年取得更多的iPhone订单。2023年底，立讯精密斥资21亿元收购和硕子公司昆山世硕63%股权，助力公司iPhone市场份额显著提升。另一方面，知名分析师郭明錤表示立讯精密成功取得2024年最高阶iPhone 16机种(Pro Max)的NPI，单机价值量较以往进一步实现提升。

在9月份同iPhone 16共同发布的，还有苹果手表系列10以及两款不同型号的新AirPods。尽管受宏观经济和产品创新相对不足的影响，苹果的AirPods和Apple Watch 产品销量在2023年表现相对乏力。但据Canalys预计，2024年全球智能手表出货量有望实现同比增长，Apple Watch有望受益这一趋势。

立讯精密2017年便开始加入苹果AirPods耳机，后于2020年导入Apple Watch生产业务。随着立讯精密深耕智能化与自动化的生产工艺，良率效率的提升，公司有望迎来显著的营收以及利润增加。

中金公司表示，凭借立讯精密的JDM、ODM及OEM能力，参与客户新终端整机组装以及核心零部件供应，有望持续受益AI手机及可穿戴等新终端发展机会，推动消费电子业务持续增长。

同时，立讯精密在VR/AR领域零部件+整机均前瞻布局，不仅开拓了新的市场资源，并且已获得诸多客户认可，公司有望从零部件、整机多维发力，享新一轮消费电子创新周期红利。随着苹果Vision Pro等下一代现象级产品的强势推出，公司有望乘智能穿戴设备消费复苏的东风，在供应链中深度受益。

汽车与通讯业务共驱成长

立讯精密拥有三大业务线，其中消费电子构筑起公司业绩的基本盘，跨界赋能通讯、汽车业务，则成为公司提供第二增长曲线。在本次半年报描述中，公司也刻意提及了“公司有选择性地调整和优化业务结构”。

上半年，立讯精密通讯业务实现营收74.65亿元，同比增长21.65%；汽车业务实现营收47.56亿元，同比增长48.3%。公司通讯业务和汽车业务的迅猛发展，也带动了其业务结构的优化，通讯和汽车业务营收占总营收比提升2.26个百分点。

具体来看，立讯精密在通讯业务以多品类零部件+系统级产品双驱发展为战略，依托在电连接、光连接、电源、风冷/液冷散热、射频等产品的深厚技术积累，以及从研发、仿真，到制程工艺、测试完整的产品开发落地能力，构建了柜内互联、柜间互联、服务器、交换机、基站射频等完整解决方案服务体系。

此前，立讯精密协同头部芯片厂商前瞻性为全球主流数据中心及云服务厂商共同制定800G、1.6T等下一代高速连接标准，光连接等多个产品与头部客户展开进一步深度合作。并且公司光、电连接、散热及电源等领域产品获国内外客户认可，产品品类丰富叠加客户开拓，推动收入增长。

而在汽车领域，立讯精密则专注于整车“血管和神经系统”，具体产品包括整车线束、特种线束、新能源车高压线束和连接器、智能电气盒、RSU(路侧单元)、车载通讯单元（TCU）及中央网关等。公司引入数字模型，通过建模的方法将生产与数据流做对接，通过大数据、云计算、人工智能和数字孪生等技术的运用，深度挖掘数字背后的信息和趋势，向制造智能化演进。

根据立讯精密近期披露的调研纪要显示，公司作为Tier1厂商往全球化发展的进程在加快，无论是海外主流品牌开始积极拥抱中国供应商、还是中国品牌汽车出海需要本土化的全球供应支持，这些机会都向立讯敞开了大门。

招商证券研报也显示，立讯精密汽车业务在线束连接器领域客户拓展和产能布局进度较佳，在其引领下24年将延续50%以上高增长。

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