申万宏源:国产大飞机C919放量在即 商飞有望填补供需缺口

2024-08-30 14:16:01 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,申万宏源发布研报称,大飞机产业链具有战略意义与潜在经济价值,我国大飞机历经测绘仿制、艰辛探索、以市场换技术、自主研制四个阶段,于2023年5月圆满完成首次商业飞行,目前C919确认订单及意向订单超1700架,预计在5年内年产能规划将达到150架/年,商飞具备破局能力。此外,当前全球供应链零部件短缺问题频出,波音空客供需缺口逐渐拉大,十年后国内各大航司将陆续退出老旧机型,C919量产有望填补供需缺口。预计我国未来二十年成就万亿美元航空市场,商飞有望填补供需缺口,成为世界第三大供应商目前国内已形成以商飞集团为产业链主导、以商发为国产发动机产业链主导、各级供应商竞争格局稳定的大飞机产业链

智通财经APP获悉,申万宏源发布研报称,大飞机产业链具有战略意义与潜在经济价值,我国大飞机历经测绘仿制、艰辛探索、以市场换技术、自主研制四个阶段,于2023年5月圆满完成首次商业飞行,目前C919确认订单及意向订单超1700架,预计在5年内年产能规划将达到150架/年,商飞具备破局能力。此外,当前全球供应链零部件短缺问题频出,波音空客供需缺口逐渐拉大,十年后国内各大航司将陆续退出老旧机型,C919量产有望填补供需缺口。

申万宏源主要观点如下:

国产大飞机C919放量在即,有望打破波音空客双寡头垄断格局

大飞机产业链具有战略意义与潜在经济价值。全球维度上看,波音与空客占据九成以上市场份额,大飞机产业呈现显著“双寡头”垄断格局,主要在于三大因素铸就行业高壁垒,后来者难以入局:研发成本高规模效应显著,受市场容量影响新机型盈亏平衡难;大飞机系统集成复杂,供应链整合能力要求高;存在政策及贸易壁垒,国外适航证取证难度提升。我国大飞机历经测绘仿制、艰辛探索、以市场换技术、自主研制四个阶段,于2023年5月圆满完成首次商业飞行,目前C919确认订单及意向订单超1700架,预计在5年内年产能规划将达到150架/年,商飞具备破局能力。

预计我国未来二十年成就万亿美元航空市场,商飞有望填补供需缺口,成为世界第三大供应商

目前国内已形成以商飞集团为产业链主导、以商发为国产发动机产业链主导、各级供应商竞争格局稳定的大飞机产业链。根据商飞、空客及波音年报预测,2023-2042年我国新机交付价值量将占全球交付价值总量的21.8%,我国客机交付未来将实现万亿美元市场。目前全球供应链零部件短缺问题频出,波音空客供需缺口逐渐拉大,十年后国内各大航司将陆续退出老旧机型,C919量产有望填补供需缺口。

大飞机产业链主要包括发动机、机体结构及机载系统三大环节

发动机:价值量占比高,关注长江系列发动机各环节国产替代,重点推荐深度参与长江系列发动机研制的航宇科技及航亚科技;机体结构:目前国产化程度较较高,重点关注价值量高环节核心配套商,重点推荐参与核心部件研制及产品价值量高的中航西飞,深度参与机体锻造环节的三角防务及中航重机,高端原材料领域的西部超导及宝钛股份、中航高科及光威复材;机载系统:目前国产化程度低,主要由国内外多家企业及合资公司提供关键部件和系统,重点关注核心系统国产替代,重点推荐民用机载系统核心供应商中航机载;维修:中国维修市场规模预计2031年翻一番,未来发展潜力巨大。

风险提示:产能建设不及预期;全球供应链短缺风险;国际市场开拓不及预期。

(责任编辑:贺翀 )

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