银行指数终于跌了一波，市场预期不高

银行指数今日出现较大跌幅，其中工行下跌4.16%，创2018年以来单日最大跌幅。本轮银行牛市与债券市场紧密相关，工行自23年4月启动牛市，而债券牛市则始于春节后。进入24年，债券市场走势流畅，工行在年初股灾后国家队救市时曾涨一波，6月后随债券加速上行。8月初国债收益率触及下限，央行采取多项措施稳定债券收益，导致债券市场震荡，但工行8月仍加速上涨。市场对国内持看空态度，但高风险资产权益的规避与持有工行之间存在矛盾。债券收益率作为宏观驱动力的前瞻指标，其走势对债务周期和大类资产波动顺序至关重要。目前信贷市场尚未见明显起色，市场预期不高。城投债等信用债收益率近期有所上行，但赎回可能已接近尾声。后续市场波动可能表现为信用债收益率下行，国债收益率震荡，若四季度有降息降准等政策，国债收益率可能再下行。股市中，高股息股票下跌引发投资者对其他板块反弹的期待，但市场波动仍需谨慎对待。