韵达股份营收净利双增，网络布局持续优化，高附加值产品展现溢价机会

8月29日，韵达股份（002120.SZ）发布半年报称，实现营业收入232.52亿元，同比增长7.78%，实现归母净利润10.41亿元，同比增长19.80%。同期公司经营活动产生的现金流量净额达20.21亿元，同比大增75.46%。其中第二季度单季实现营收120.96亿元，同比环比增长分别为8.98%和8.43%，实现归母净利润6.28亿元，同比环比分别为23.15%和52.30%，呈现出良好的发展态势。

值得一提的是，报告期内公司快递服务收入达226.87亿元，同比上升10.08%，快递服务毛利率也同比提升了0.44个百分点至10.32%。同时快递经营方面，公司累计完成快递业务量达109.24亿票，同比增长30.02%，远超行业23.1%的市场增速，且业务量已连续多月增速均超行业增速。

上半年韵达股份经营稳定增长，快递业务领先行业，长期利好信号持续释放。有券商分析认为，未来行业端件量规模扩张增速仍在，直播电商进一步崛起背景下，快递行业或仍有超额成长性。韵达股份有望充分利用网络持续改善的经营惯性，在做有质量、有价值、有利润的优质包裹的同时，合理兼顾产能利用率和边际效应。同时中金公司等众多机构也纷纷给予韵达股份“跑赢行业”“买入”等投资评级。

精细化完善网络布局巩固优势

据了解，韵达股份当前已全面形成了“枢纽转运中心和干线网络自营、终端揽派加盟相结合”的网络化运营模式。上半年公司不断优化网络布局，目前已在全国设立73个自营枢纽转运中心，拥有4884个一级加盟商。此外，公司末端门店驿站等基础设施已达9.4万余个，网络覆盖了2843个县级城市，地级以上城市除海南的三沙市外已实现100%全覆盖。

其中，集包仓建设方面，韵达股份更持续深化网络能力建设，贴近产业带布局集包仓，且通过对集包仓智能化和自动化升级，为客户带来了更高品质的服务。截至上半年末，韵达股份正式投入运营的集包仓数量达260个。

而运输管理方面，韵达股份则以陆路运输为主，采取多种车辆运输模式相结合，截至上半年末，全国干线路由日均发车4300余趟次。同时为把业务延伸到陆路运输较难覆盖的地区，公司还以航空运输作为陆路运输的有效补充。据悉，目前韵达股份已与全国50余家航空货运代理公司开展了合作。

此外，在门店驿站建设方面，韵达股份也持续加大对加盟商及一线快递员的帮扶力度，并不断加快构筑网点、门店驿站等多元化末端服务网络和加强网络延伸性，全面提升了末端网点处理能力。同时公司还积极参与推动农村寄递物流体系建设，有效满足了乡村的寄递服务需求。截至上半年末，韵达股份可使用的各类门店驿站等末端资源达9.4万余个，新增开通乡镇400余个。

以高附加值产品促进流量转化

近年来，韵达股份一直积极实施“客户分群、产品分层”策略，大力发展韵达特快、散单业务等高附加值时效产品，以促进优质服务产品的流量转化，效果显著。

增值服务中，韵达股份提供了保价、地址修改、快件拦截等快递增值服务，满足向上下游不同客户提供多元化、个性化的多维服务需求，同时上线增值服务产品订购。

韵达特快服务则实现了从揽收、中转、末端派送签收等全链路可视化监控运营管理，并积极为核心大客户、大平台、大电商等提供差异化服务。2024年上半年，“韵达特快”商家合作数逐步提升，客户覆盖医药、美妆、食品、百货、3C电子产品等行业，业务量同比增长超过180%。

此外，“仓、干、配一体化供应链”业务中，韵达股份依托产业园和快递流量，致力于构建以科技驱动、资源共享、对外开放的服务平台，融合制造业打造品牌客户一站式服务，与快递主业协同发展。2024年，韵达股份供应链优化客户结构，聚焦于品牌大客户，依靠全网资源，帮助客户设置专属前置仓，以高品质的服务满足不同消费场景、不同消费人群的寄递需求，目前已覆盖40个城市。

2024年，韵达股份将“聚焦主航道”，以科技创新为根本驱动力，以服务实体经济为宗旨，深耕快递主业，实现“既要又要”的战略目标平衡，保障在新格局环境下公司的业务量、市场份额、产品分层、收入与利润、科技水平及产业链延伸等方面形成新突破、开拓新局面，实现高质量发展的目标。

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