大行评级｜麦格理：预计金价将进一步上涨 首予三只相关股“跑赢大市”评级

麦格理发表研报，预期美联储将进入减息周期，近期疲弱的经济数据将引发较预期快或更大幅度的政策宽松，将延续金价的强势。该行大宗商品团队目前预测金价将进一步上升，今明两年将达到至每盎司2,277美元及2,425美元，强调黄金是短期内的赢家，对铜价今年展望则相对审慎。

该行指，黄金在过去一年的表现跑赢大多数大宗商品，目前仅在8月初略有下跌，认为随着减息周期将至，市场对于经济能否实现“软着陆”的担忧日渐升温，金价仍有上行空间。至于铜，其价格自5月高位回落约20%，受到情绪冷却、高库存及对需求前景的忧虑拖累，麦格理预期今明两年铜价将保持波动，2026 年或会因为高库存及需求前景转弱而下跌，2027年及以后铜价则可能受惠于能源转型需求而回升。

麦格理首次给予招金矿业、山东黄金及紫金矿业“跑赢大市”评级，H股目标价分别为18港元、19港元及21港元，当中将招金列为首选股；并对洛阳钼业维持审慎看法，首予“中性”评级，H股目标价6.9港元。

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