螺纹钢&热卷：供需改善但空间有限 震荡对待

【螺纹钢&热卷：成材供需边际优化，市场情绪波动】 成材供需边际持续优化，总库存去化态势良好，建材需求修复明显。板材情况暂稳，高库存去化存隐忧。成本端有压力，复产逻辑不畅，市场正反馈难展开。本周一市场情绪转空，商品市场大幅下挫。 认为当下成材供需格局在改善，产业面最差时点已过，但对旺季需求弹性谨慎，上方空间有限，短期震荡，关注需求兑现力度。单边短线观望，前期做缩卷螺差头寸适量持有。 【铁矿石：供应压力回升，短期宽幅震荡】 产业层面，铁水产量回落至同期偏低水平，钢厂盈利略修复，短期或企稳止跌。供应端压力回升，供强需弱格局不变。 本周一黑色系大幅下挫，铁矿石领跌。自身供需宽松限制上方空间，复产逻辑不畅，但材端好转，铁水有望止跌回升，当前大幅做空性价比不高，短期宽幅震荡，09 合约盘面贴水现货，临近交割跌幅或受限。中长期对旺季成材需求谨慎，供需宽松难改善，仍是反弹后沽空行情，2501 关注 710-720 区间支撑。

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