菜粕：持仓高位，单边价格或脉冲上行

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【菜粕高持仓或使盘面利多倾向更明显，单边价格或惯性脉冲上行】 9 月 3 日消息，当下菜粕 01 和菜油 01 合约持仓量均处相对高位，菜粕持仓远超历年，情绪强于菜油。因离 01 合约交割时间长，菜粕高持仓或使盘面利多倾向更显著，致豆菜粕价差缩小过快，菜粕性价比下降。 菜粕多头情绪或持续一段时间，但需警惕 10 月中加贸易情况不达预期风险。交易头寸上，最大公约数是做多菜系油粕和豆系油粕价差，其中菜粕-豆粕价差走缩短期或更显著，单边价格或仍有惯性脉冲上行，不过要跟踪供应新增与政策边际变化。