硅铁锰硅：9 月 3 日行情与后市分析

【硅铁期货主力合约 410 创 2021 年 1 月 7 日以来新低】9 月 3 日，硅铁期货主力合约 410 震荡偏弱，低开后震荡运行，收报 6194 元/吨，跌 0.90%，盘中创 2021 年 1 月 7 日以来新低 6176 元/吨。现货市场方面，72%FeSi 自然块各主产区报价在 6100-6150 元/吨，环比前一以下滑为主，甘肃、青海地区环比持平；75%FeSi 自然块各主产区报价在 6600-6700 元/吨，环比前一以持平为主，内蒙古地区环比下滑 80 元/吨。技术面上，硅铁 410 合约日线 KDJ 指标自昨日死叉后继续下行；硅铁 410 合约日线 MACD 指标死叉。 【锰硅期货主力合约 501 震荡偏弱】9 月 3 日，锰硅期货主力合约 501 震荡偏弱，开盘后震荡下行，午盘反弹回升，尾盘再度走弱，收报 6260 元/吨，跌 0.73%。现货市场方面，锰硅各主产区报价主要在 5850-5980 元/吨区间，环比前一以下滑为主，内蒙古地区环比持平。技术面上，锰硅 501 合约日线 KDJ 指标死叉；锰硅 501 合约日线 MACD 指标红柱连续两日有所收窄。 【硅铁需求将逐步回暖，锰硅基本面弱势难改】硅铁方面，近期硅铁主力合约价格主要跟随黑色系的走势先涨后跌，再度创下 2020 年 12 月 2 日以来新低。从硅铁自身的基本面情况来看，需求端，钢厂依然在大范围减产阶段，随着吨钢利润的修复，复产预期逐步增强，但热卷厂的复产预期并不强烈，硅铁需求的回暖进程较为缓慢。供应端，上周硅铁企业开工率再度增长，产量调头回升，随着迎峰度夏阶段即将结束，预计后期硅铁供应将有所增加。库存端，上周硅铁生产企业库存再度减少至 5.6 万吨，钢厂的硅铁库存可用天数同样再度减少 0.63 天至 14.6 天，为年内次低。成本方面，各主产区生产成本持续下行。总体来看，硅铁需求将逐步回暖，但其产量也有增长的预期，预计硅铁价格短期回落，而后随着热卷厂复产的来临，在需求回暖之下，硅铁价格将跟随黑色系再度反弹。锰硅方面，近期锰硅价格同样跟随黑色系在短期反弹后再度回落。从锰硅的自身基本面情况来看，随着螺纹钢利润的明显好转，近期螺纹复产增多，锰硅需求逐步修复。供应方面，锰硅产量与企业开工率连续 6 周下滑，但锰硅企业的亏损情况明显缓解，部分企业盈利增产，这可能会使得后续产量下行的空间受限。锰硅的库存压力依然很大，目前大部分库存仍然堆积在交割库当中，而现货市场库存持续增长至 14.58 万吨，目前 9 月合约持仓量仅 5.1 万手，对库存的消化量有限，高库存的压力预计仍将持续。成本端，锰矿价格继续下调。整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，只有等待库存逐步消化过后才可能迎来转机，即使黑色系在复产预期的背景下再度反弹，锰硅价格的上方空间也有限，中期来看，依然较为弱势。

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