乙二醇：供需良好但受成本影响 库存低位

【MEG：成本端走弱致补跌下行】 周三 EG01 收于 4671，下周 01 基差走强+37（+10），1-5 月差走弱-20（-16）。 华东港口库至 62.02 万吨，环比上期减少 5.31 万吨。 广汇 40 万近日因故临时停车；盛虹一线 90 万停车中；湖北三宁 60 万近日停车；河南永城两套共 40 万 8 月中旬起停车；阳煤寿阳 20 万 8 月中旬因故停车；神华榆林 40 万 8 月中旬停车检修中。海外装置方面，沙特一套 38 万装置停车检修中；美国南亚一套 83 万装置 8 月中旬因故停车检修。 近期乙二醇价格宽幅震荡，受成本端原油价格下跌与商品情绪不振影响。供应端各路线利润有修复，部分装置周内提负，总体负荷上升 1.44%至历史同期高位。但供应已至较高水平，乙烯制停车装置暂无重启计划，后续煤制装置有较多检修与转产计划，供应预期上调空间有限。 接货意愿改善，港口发货增长，后续预计到港量大幅减少，主港库存预期短期继续去化。需求端，受成本端 PTA 价格大幅下跌影响，长丝利润修复于上周让利促销，库存明显去化，库存压力减轻；旺季临近，聚酯各品种负荷小幅上调，带动综合负荷小幅上调；终端方面，需求继续小幅改善，织造订单天数增长，织机负荷上调明显，产成品库存小幅去化，金九银十的需求旺季可期。 总体而言，旺季临近，聚酯需求改善，乙二醇整体供需结构良好，供需维持偏强预期；但成本端原油价格大幅走弱，驱动乙二醇价格补跌下行；后续总体供需结构尚可，近月维持去库预期，不宜过度悲观。主要风险点为成本端坍塌与宏观需求超预期恶化。

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