研报掘金丨华福证券：维持招商银行“买入”评级，目标价40.32元

华福证券研报指出，招商银行(600036.SH)Q2净利息收入逐渐修复，带动业绩边际改善。2024Q2，单季营收为-1.5%，较一季度抬升3.2pct；单季归母净利润增速为-0.7%，较一季度抬升1.3pct。进一步拆分可以发现，量、价均为净利息收入改善的因素，量的规模扩张为主要贡献因素。在央行引导稳定长债利率的背景下，其他非息净收入增速有所回落，但仍保持在较高水平。2024Q2 单季其他非息净收入增速为30.5%，较一季度增速下降9.55pct，但对营收的贡献仍较为明显。该行认为估值有望回升，维持给予公司2024年目标PB 1倍，对应目标价40.32元，维持给予“买入”评级。

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