民生证券：造船大周期处景气前期 多因叠加

【民生证券：造船大周期正处于景气前期，三重因素叠加】民生证券称，通过回溯造船业历史探寻周期规律，并从多角对当前形势加以研判。认为在供给改善、需求向好、盈利增厚这三重因素共同作用下，本轮造船大周期处于景气前期。具体而言：首先，造船业在上一轮大周期结束后历经约15年的产能出清，行业集中度进一步提高；其次，需求端中长期持续向好，船企手持订单量达2014年以来新高，生产任务饱满，部分船企已排产至2028年；再者，供需错配促使船价上涨，同时成本端因钢价回落，船企盈利能力显著修复。

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